拓維信息(002261)：教育、手游、彩票一個都不能少

　　研究機構：國泰君安

　　我們判斷，2014年在線教育將成為市場一大熱點，而近期全通教育

　　新股發(fā)行很可能成為在線教育相關概念股的引爆點，維持增持評級。

　　推薦邏輯：1、2014年全通教育與拓維信息在教育方面的規(guī)模將不相上下，全通股票的稀缺性將帶來拓維信息的投資機會；2、2014年公司在手游領域將全面發(fā)力(海外代理+自由研發(fā))，我們預計利潤貢獻將達到7000萬左右(考慮外延并購預期會更高)，超出市場預期；3、公司在彩票方面的布局被市場忽視(早在2010年就有介入彩票的銷售業(yè)務)，我們判斷2014年公司將在彩票方面有所作為。

　　業(yè)績預測調整：由于2013年下半年公司部分游戲水流低于我們預期，故下調2013年的業(yè)績預測；基于對4G帶來行業(yè)增速加快的預期，分別上調2014、2015年業(yè)績預測。預測2013-15年EPS0.14元(下調0.11元)、0.33元(上調0.03元)、0.62元(上調0.14元).

　　目標價上調至36元：1月8日股價已突破我們前期24元的目標價，基于對行業(yè)和公司的看好，按照PEG的估值方法(2013-2016年預測業(yè)績復合增速100%，取PEG為1.0)我們上調目標價至36元，50%空間。

　　(責任編輯：DF010)