拓維信息(002261)：教育、手游、彩票一個(gè)都不能少

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安

　　我們判斷，2014年在線教育將成為市場(chǎng)一大熱點(diǎn)，而近期全通教育

　　新股發(fā)行很可能成為在線教育相關(guān)概念股的引爆點(diǎn)，維持增持評(píng)級(jí)。

　　推薦邏輯：1、2014年全通教育與拓維信息在教育方面的規(guī)模將不相上下，全通股票的稀缺性將帶來(lái)拓維信息的投資機(jī)會(huì)；2、2014年公司在手游領(lǐng)域?qū)⑷姘l(fā)力(海外代理+自由研發(fā))，我們預(yù)計(jì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)將達(dá)到7000萬(wàn)左右(考慮外延并購(gòu)預(yù)期會(huì)更高)，超出市場(chǎng)預(yù)期；3、公司在彩票方面的布局被市場(chǎng)忽視(早在2010年就有介入彩票的銷售業(yè)務(wù))，我們判斷2014年公司將在彩票方面有所作為。

　　業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)調(diào)整：由于2013年下半年公司部分游戲水流低于我們預(yù)期，故下調(diào)2013年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)；基于對(duì)4G帶來(lái)行業(yè)增速加快的預(yù)期，分別上調(diào)2014、2015年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)2013-15年EPS0.14元(下調(diào)0.11元)、0.33元(上調(diào)0.03元)、0.62元(上調(diào)0.14元).

　　目標(biāo)價(jià)上調(diào)至36元：1月8日股價(jià)已突破我們前期24元的目標(biāo)價(jià)，基于對(duì)行業(yè)和公司的看好，按照PEG的估值方法(2013-2016年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)復(fù)合增速100%，取PEG為1.0)我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至36元，50%空間。

　　(責(zé)任編輯：DF010)