8月宏觀層面，經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)是大概率事件；微觀面，中報業(yè)績披露期，傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)結(jié)構(gòu)分化，從創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)發(fā)布的中報業(yè)績快報和半年報的公司來看，實際業(yè)績均在預(yù)告中限附近，新興行業(yè)的盈利能力得到進(jìn)一步驗證；政策面，穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)三管齊下，穩(wěn)增長的政策托底經(jīng)濟(jì)走向軟著陸，促改革，調(diào)結(jié)構(gòu)使得未來投資方向?qū)⑾蛐屡d產(chǎn)業(yè)傾斜；資金面，央行重新啟動逆回購，釋放出積極信號，維穩(wěn)利率，有助于穩(wěn)定市場情緒，防止6月劇烈錢荒的再次出現(xiàn)；國際面，美國經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期。

　　整體而言，8月短期市場呈現(xiàn)震蕩格局為主，向上空間大于向下空間，穩(wěn)增長和促改革的主題投資機(jī)會為主。8月債券市場整體維持謹(jǐn)慎，需要關(guān)注地方債務(wù)審計對于中低評級信用品種的沖擊。

　　大類資產(chǎn)配置

　　大類資產(chǎn)配置方面，8月份資產(chǎn)配置比例標(biāo)配權(quán)益類基金，在債券基金配置方面建議以偏債基金為主。積極型投資者配置80%的權(quán)益類基金和10%的偏債型基金和10%的貨幣型基金。其中，權(quán)益類基金中主要以國內(nèi)主動型股票混合型基金(70%)和QDII基金(10%)為主；穩(wěn)健型投資者配置55%的權(quán)益類基金、20%的偏債型基金和25%的貨幣市場基金。其中，權(quán)益類基金中主要以國內(nèi)主動型股票混合型基金(50%)和QDII基金(5%)為主；保守型投資者配置25%的權(quán)益類基金、20%的偏債型基金和55%的貨幣市場基金。其中，25%的權(quán)益類基金包括20%的主動型股票混合型基金和5%的QDII基金。

　　股混開基

　　我們在2013年開放式基金下半年投資策略中提到戰(zhàn)略成長，戰(zhàn)術(shù)價值，對于成長風(fēng)格，借改革紅利，重科技創(chuàng)新，謀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，符合政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成長板塊將繼續(xù)演繹，成長風(fēng)格基金繼續(xù)戰(zhàn)略配置。對于價值風(fēng)格，不見兔子不撒鷹，等待右側(cè)機(jī)會，促發(fā)因素是改革力度超預(yù)期、投資力度加大或者新的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺。政治局會議后，穩(wěn)增長，促改革，調(diào)結(jié)構(gòu)三管旗下，符合結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的穩(wěn)增長政策將審批加快，因此，8月，對于價值風(fēng)格基金可以適當(dāng)增配，平衡組合風(fēng)格。對于成長風(fēng)格基金，是未來始終核心配置的方向，選股能力突出的基金和配置新興行業(yè)集中的基金可以重點(diǎn)關(guān)注。

　　QDII基金

　　立足資產(chǎn)配置，核心持有成熟市場QDII。美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇比較確定。我們重點(diǎn)關(guān)注以美國市場為主要投資標(biāo)的的QDII基金，例如跟蹤納斯達(dá)克100、標(biāo)普500的指數(shù)型QDII。

　　債券基金

　　基于穩(wěn)增長政策對經(jīng)濟(jì)的托底，A股市場向上的概率大于向下，對于風(fēng)險承受能力較高的投資者，可以配置偏債基金，在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上結(jié)合海通基金風(fēng)格箱，選擇適合的債券品種。對于風(fēng)險偏好低的投資者，注重風(fēng)險控制，建議規(guī)避偏好高杠桿運(yùn)作的品種，資金利率中樞上移將增加其解杠桿壓力，偏好利率債和高等級信用債的品種可作為關(guān)注重點(diǎn)。

　　貨幣基金

　　8月資金面或略松于7月，但年內(nèi)資金利率中樞上移是大概率事件，9月又將進(jìn)入銀行季報考核時點(diǎn)，且公開市場到期資金量會明顯下降，低風(fēng)險投資者可考慮在8月底進(jìn)入。