融360日前發(fā)布最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年11月預(yù)期收益型銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.66%，預(yù)期收益率比上個月下降0.01個百分點。其中，保證收益類理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.11%，保本浮動收益類理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.16%，非保本浮動收益類理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.89%。

　　自去年11月以來，預(yù)期收益型銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率一直處于下降通道，已從2015年11月的4.23%降至今年11月的3.66%，但降幅較年初已經(jīng)明顯趨緩，尤其是10月份還出現(xiàn)了0.01個百分點的微增?！岸唐趦?nèi)看不到貨幣政策有發(fā)生變化的跡象，實體經(jīng)濟增速下滑、債券違約和資產(chǎn)配置荒導(dǎo)致銀行理財產(chǎn)品收益持續(xù)下滑，目前常規(guī)理財產(chǎn)品的收益已經(jīng)呈探底狀態(tài)，大幅上升和下降的可能性都不大?！比?60分析師王夢升說。

　　目前我國銀行理財市場已從最初的粗獷式的規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向了精細化的產(chǎn)品創(chuàng)新，包括凈值型產(chǎn)品一類的新興產(chǎn)品也呈現(xiàn)迅速的增長趨勢，但在市場中的占比仍然較少，僅占6.05%左右。因此市場上主流產(chǎn)品仍然是預(yù)期收益型產(chǎn)品。

　　預(yù)期收益型銀行理財產(chǎn)品可分為開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品和封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品兩種?！皬漠a(chǎn)品豐富性的角度考慮，目前封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品在產(chǎn)品投資起點、投資幣種、產(chǎn)品對象、產(chǎn)品投向等多個方面都表現(xiàn)更為優(yōu)秀，但考慮到開放式理財產(chǎn)品起步較晚，從長遠來看，兩類產(chǎn)品在零售端的豐富性會逐步趨同?！逼找鏄?biāo)準研究員魏驥遙表示，在機構(gòu)及同業(yè)方面，由于流動性需求相對較低，封閉式預(yù)期收益型仍然會是主流。

　　普益標(biāo)準統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在絕對收益率的比較上，封閉式預(yù)期收益率產(chǎn)品明顯高于開放式產(chǎn)品，其中，一年期以上的產(chǎn)品收益率差值高達0.35個百分點(2016年數(shù)據(jù))。因此，面對流動性要求較弱的投資者，封閉式理財產(chǎn)品仍然具備了更高的選擇價值。

　　“面對較短期限產(chǎn)品的選擇，由于需要考慮到流動性及收益率兩個因素的影響，因此流動性溢價指標(biāo)顯得極為重要?！蔽后K遙表示，整體來看，一年期以下產(chǎn)品的平均差值為0.37個百分點，而這個差值即可看作為銀行認為產(chǎn)品的高流動性可以折算的價值，即流動性溢價。其中，除6至12個月期限外，前3個期限產(chǎn)品均呈現(xiàn)了期限越長差值越大的特點，符合長期限中“靈活性越高，價值越大”的邏輯。因此投資者在面臨兩類產(chǎn)品選擇時，可以通過現(xiàn)金管理型產(chǎn)品的價格加上流動性溢價與封閉式產(chǎn)品收益率比較的模式進行判斷。

　　投資者在實際決策中如何應(yīng)用這種比較方式？魏驥遙舉例說，如某周在售的半年期以下的現(xiàn)金管理型理財產(chǎn)品平均收益率為3.51%，即當(dāng)半年期以下預(yù)期收益型產(chǎn)品收益超過3.88%時，購買預(yù)期收益型產(chǎn)品則更為有利，反之則購買現(xiàn)金管理型產(chǎn)品更優(yōu)。

　　此外，魏驥遙表示，從銀行類型角度來看，農(nóng)村金融機構(gòu)的流動溢價最高，差值達1.13%。剩余的三類金融機構(gòu)中，股份制銀行流動性溢價最高，城商行次之，國有銀行最低。投資者在對比不同類型銀行的產(chǎn)品的時候可以有所參考。

　　(記者_錢箐旎)