上市十二年的中國石化在經(jīng)歷多輪牛熊循環(huán)后，于上月中旬首次跌破每股凈資產(chǎn)，公司方面表示正在關(guān)注此事，并正在研究維護(hù)股價(jià)的措施。而從大跌期間的機(jī)構(gòu)持倉來看，險(xiǎn)資、社保紛紛加倉，前十大股東中更是首次出現(xiàn)了卡塔爾主權(quán)基金的身影，這說明中石化可能已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值。

　　從中石化煉化工程成功登陸香港聯(lián)交所，到大幅提高送股比例力促S上石化、S儀化完成股改，中國石化(600028)近期在資本市場上動(dòng)作頻頻。

　　然而，作為集團(tuán)公司“油氣勘探開采、煉油、化工、成品油銷售上中下游業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)”，中國石化的A股股價(jià)卻于6月中旬跌破每股凈資產(chǎn)。

　　對(duì)于2001年上市以來首次“破凈”，前天，中國石化向記者表示已關(guān)注此事，正在研究維護(hù)股價(jià)的措施，但這種措施不包括資產(chǎn)收購，“除了之前的三家公司(CIR、 Mansarovar、Taihu)，今年不會(huì)再有資產(chǎn)注入，集團(tuán)的重點(diǎn)仍是推動(dòng)股改及推進(jìn)專業(yè)化改革”。

　　首次跌破每股凈資產(chǎn)

　　中國石化于2001年8月上市，經(jīng)歷幾輪牛熊市，A股股價(jià)從未跌破過每股凈資產(chǎn)，未料此金身于上月被破。

　　6月18日，中國石化向登記在冊的股東進(jìn)行“10送2轉(zhuǎn)1派2”的年度利潤分配，次日除權(quán)除息，開盤不久便跌破每股凈資產(chǎn)4.71元。此后，該股更是隨大盤一同大跌，接連收出8根陰線，股價(jià)最低觸及4.05元。以昨日收盤價(jià)計(jì)算，中國石化的市凈率僅0.89倍，與遼通化工(000059)、沈陽化工(000698)等一同加入破凈股行列。

　　中國石化破凈的時(shí)點(diǎn)極為尷尬。此時(shí)，由其主導(dǎo)的S上石化、S儀化第三次股改正如火如荼地進(jìn)行。為了讓本次股改順利完成，中國石化大手筆推出“每10股支付5股”、“每10股轉(zhuǎn)增至少4股”、股權(quán)激勵(lì)等多項(xiàng)優(yōu)厚條件。在此之前，其兄弟公司中石化煉化工程成功登陸香港聯(lián)交所。

　　“石化系”的這些動(dòng)作皆被認(rèn)為是傅成玉入主后改革的一部分，其他還有整合潤滑油業(yè)務(wù)、實(shí)行液化氣統(tǒng)銷以及成立催化劑公司等。這也延續(xù)了他在執(zhí)掌中海油時(shí)期的一貫做法，即進(jìn)行專業(yè)化重組，提高運(yùn)營效率。

　　對(duì)于公司股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，中國石化方面表示已關(guān)注此事。前天，記者以投資者身份致電該公司，工作人員透露最近接到不少投資者電話，來電后多多少少有些抱怨，“我們很理解，坦誠地講，公司領(lǐng)導(dǎo)也很在意‘破凈’這件事情，希望投資者買入公司的股票后能夠賺錢。目前公司正在積極研究應(yīng)當(dāng)采取怎樣的措施去維護(hù)股價(jià)，我確實(shí)不能給你什么承諾，畢竟我們不像其他公司那樣，看到當(dāng)天股價(jià)下跌，馬上就可以發(fā)公告”。

　　卡塔爾主權(quán)基金現(xiàn)身十大股東

　　中國石化的股價(jià)首次跌破每股凈資產(chǎn)，關(guān)于該股此時(shí)是否具有投資價(jià)值的爭議再起。

　　2012年中國石化的營業(yè)收入為2.8萬億元，凈利潤率約為2.3%，凈資產(chǎn)收益率約為12.4%，與同行?？松梨?、殼牌相比稍顯遜色，而股價(jià)更是相去甚遠(yuǎn)。以至于近期有不少投資者笑說：“只需要花四塊多錢就可以成為全球第三大煉油商的股東?！?/p>

　　中國石化的分紅也頗具吸引力。以2012年為例，其中期每股派現(xiàn)0.1元(含稅，下同)，年末再派0.2元，合計(jì)0.30元；去年中國石化的每股收益為0.73元，分紅比率超過40%。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2001年8月登陸A股市場以來，除了首發(fā)募集了118.16億元資金外，中國石化從未進(jìn)行過配股及增發(fā)。該公司每年分紅2次，合計(jì)23次；共派發(fā)現(xiàn)金1346.6億元，是其募集資金的11.4倍。

　　在A股市場，中國石化的股息率也名列前茅。對(duì)于記者抱怨投資者已被套，該工作人員個(gè)人建議補(bǔ)倉，“即便再過二三十年，我們也不可能被ST；股民可以獲得穩(wěn)定的分紅，而且這種分紅比存銀行吃利息要強(qiáng)一些”。

　　從機(jī)構(gòu)持倉上來看，3月31日國泰君安尚持有中國石化7820.5萬股，位列第四，6月30日，他們已從名單中消失。而險(xiǎn)資、社保以及基金則進(jìn)行了加倉操作。

　　最值得一提的是QFII卡塔爾控股，其持股數(shù)量為6309.6萬股，位列第十。細(xì)心的投資者應(yīng)該發(fā)現(xiàn)，在中國石化A股前十大股東名單里，這些年一直很難見到QFII的身影。卡塔爾控股是卡塔爾主權(quán)財(cái)富基金，其QFII投資額度是在去年11月才獲得的，總共有10億美元的額度。