原標題：富士康深夜獲IPO批文

　　　其中并未提及募資金額 屬IPO重啟以來的罕見情況

　　本周五(11日)深夜23：48，證監(jiān)會發(fā)布新股批文，僅富士康獲得了首發(fā)申請。按照慣例，每周五證監(jiān)會都會發(fā)布新股批文，時間點多集中在晚8點到9點之間，但本周五批文來得意外地晚。更令人意外的是，證監(jiān)會信息中并未提及富士康的募資金額，這是IPO重啟以來沒有過的情況，較為罕見。

　　　火速過會 批文等了100天

　　今年年初，富士康火速通過發(fā)審會，引發(fā)市場一片驚呼。公開信息顯示：富士康2月1日上報招股書申報稿；2月9日招股書申報稿和反饋意見同時披露；2月22日招股書預披露更新；3月8日通過發(fā)審會。從申報到上會僅用了36天，打破了此前的上會紀錄，而以往排隊上市的企業(yè)在此環(huán)節(jié)至少需要等待半年時間。不過令人意外的是，通過發(fā)審會的富士康，并未續(xù)演“腳踩火箭”的神話，而是足足等了100天才領取到批文。對此，不少市場人士猜測，富士康之所以遲遲難以獲得批文，與其272.53億元的擬募資金額有關。據(jù)悉，募集資金過大、估值太高一直被業(yè)內(nèi)認為是難以快速核發(fā)的重要原因。富士康招股說明書顯示，此次IPO將申請募集資金272.53億元。

　　　富士康經(jīng)營狀況如何

　　根據(jù)此前富士康公布的信息來看，2017年富士康總體營收3530.8億元人民幣。其中，通信網(wǎng)絡設備營收為2145億元人民幣，占比60.75%；云服務設備(包含傳統(tǒng)服務器)1203.9億元人民幣，占比34.10%；精密工具與機器人收入9.66億元，占比0.34%。雖然利潤絕對數(shù)據(jù)龐大，但是凈利潤率并不高，以2017年為例，158.7億元的凈利潤背后是3545億元的營收數(shù)據(jù)，凈利潤率不到5%。代工行業(yè)一向是薄利多銷，2015年度、2016年度及2017年度富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%，與同行業(yè)可比公司平均水平相當。另外，截至2017年底，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)總資產(chǎn)1486億元，總負債1204億元，負債率約81%，相比于截至2016年底的43%上漲了近一倍。富士康負債的增加主要是因為應付賬款的增加，據(jù)招股書，2017年末，公司應付賬款賬面價值較2016年末增加337.96億元。

　　　研報略高于行業(yè)增速

　　根據(jù)招股說明書申報稿，富士康擬募資的272.53億元主要投資八個部分，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計算及高效能運算平臺、高效運算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡及云服務設備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術研發(fā)應用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級、智能制造產(chǎn)能擴建等。其中智能制造產(chǎn)業(yè)升級、智能制造新技術研發(fā)應用、通信網(wǎng)絡及云服務設備等所需資金排名靠前，分別需投資86.62億元、51.08億元和49.68億元。

　　根據(jù)天風證券研報，以富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)可比公司的估值和增速看，2015到2017年凈利潤的平均增速28.09%，收入增速6.93%。富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)2016年沒有增長，2017年收入增長30%，歸母凈利潤增長10.45%，從擴產(chǎn)角度看收入2020年實現(xiàn)對應2017年16%增長，假設富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺BEACON能夠使全公司效率提升10%，那三年預計能夠?qū)崿F(xiàn)26%增長，年復合增長8%，略高于行業(yè)增速。

(記者 趙新培)