年報(bào)披露季，上市公司年度利潤(rùn)分配方案引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。今年現(xiàn)金分紅蔚然成風(fēng)。不過(guò)，公告顯示，上市公司現(xiàn)金分紅力度不一，也有公司公告不進(jìn)行利潤(rùn)分配。對(duì)部分基礎(chǔ)薄弱的現(xiàn)金分紅公司，交易所還發(fā)函問(wèn)詢其分紅合理性?？傮w而言，上市公司現(xiàn)金分紅是因企制宜、“量力而行”的。

　　中國(guó)證券報(bào)記者注意到，在上市公司分紅意識(shí)增強(qiáng)、現(xiàn)金分紅日益普遍的同時(shí)，兩市上市公司和投資者開始更關(guān)注現(xiàn)金分紅的規(guī)則先行，即公司是否應(yīng)該分紅、如何分紅、程序如何公平公正公開等“規(guī)則意識(shí)”日益清晰。這同監(jiān)管部門近年來(lái)用規(guī)則引導(dǎo)上市公司分紅、借助信披形成市場(chǎng)約束、嚴(yán)格規(guī)范決策程序等導(dǎo)向相契合。在遵從股東自治、投資者充分參與、規(guī)范管理等規(guī)則基礎(chǔ)上，兩市新經(jīng)濟(jì)類企業(yè)在現(xiàn)金分紅方面的自主權(quán)體現(xiàn)得更明顯。

　　量力而為

　　近期，A股進(jìn)入年度“發(fā)紅包”階段。相對(duì)于此前以送轉(zhuǎn)為主的利潤(rùn)分配，今年上市公司拿出“真金白銀”回報(bào)投資者的做法蔚然成風(fēng)。

　　當(dāng)然，A股市場(chǎng)現(xiàn)金分紅的熱烈氛圍，并不意味著要“一刀切”，不顧及具體上市公司實(shí)際情況差異強(qiáng)制分紅。觀察A股上市公司近期披露的現(xiàn)金分紅方案，在行業(yè)、分紅力度等方面具有共性的同時(shí)，各企業(yè)的特性也非常鮮明，也有公司在尊重并履行相關(guān)程序條件下，提出擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配的方案。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，成熟的現(xiàn)金產(chǎn)出行業(yè)、暫無(wú)大額投資和轉(zhuǎn)型升級(jí)需求公司，成為A股近期現(xiàn)金分紅比較集中的領(lǐng)域。

　　對(duì)大額投資和轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，可從兩方面理解。一方面，如暫無(wú)這方面需求，上市公司有利潤(rùn)且長(zhǎng)期不分配，監(jiān)管部門將予以重點(diǎn)關(guān)注；另一方面，對(duì)有大額對(duì)外投資和轉(zhuǎn)型升級(jí)需求的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)和轉(zhuǎn)型發(fā)展企業(yè)，現(xiàn)金分紅并非是必選項(xiàng)。

　　在現(xiàn)金分紅因企制宜、“量力而為”的方向上，監(jiān)管部門一直堅(jiān)持引導(dǎo)上市公司積極且合理地回報(bào)投資者。

　　規(guī)則先行

　　在2017年度A股上市公司現(xiàn)金分紅、回報(bào)投資者的浪潮中，還有一個(gè)特點(diǎn)是市場(chǎng)規(guī)則意識(shí)逐步確立。

　　事實(shí)上，規(guī)則先行、規(guī)則意識(shí)，一直以來(lái)是監(jiān)管部門積極引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅核心方向。不論是交易所出臺(tái)現(xiàn)金分紅指引，用規(guī)則引導(dǎo)上市公司分紅、借助信披形成市場(chǎng)約束等，還是上市公司修改修訂相關(guān)章程，都體現(xiàn)出在規(guī)則先行下的上市公司現(xiàn)金分紅積極、有序進(jìn)行態(tài)勢(shì)。

　　(記者 周松林 徐金忠)