對于中國資本市場而言，今天是個特別的日子。21日，明晟公司公布，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。歷經多年努力，中國A股終于得到了MSCI指數的“入場券”，這意味著中國資本市場的開放又邁出一大步，意味著將有更多的境外投資者投資中國的A股。

　　222只A股股票首批列入MSCI指數

　　MSCI指數是由摩根士丹利資本國際公司編制的跟蹤概念股票表現的指數，中文名稱叫明晟指數。

　　MSCI指數之所以重要，是因為它廣為全球投資人參考。據介紹，全球投資專業(yè)人士，包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體都會使用MSCI指數。同時，MSCI指數也是全球投資組合經理中最多采用的投資標的。據MSCI估計，在北美及亞洲，超過90%的機構性國際股本資產是以MSCI指數為標的。換言之，國際投資者去哪個國家投資股票，買哪個股票和基金，大都要參考MSCI指數。

　　MSCI2016年報顯示，全球超過10萬億美元的資產以MSCI指數為基準；超過900只ETF基金以MSCI指數為追蹤標的；全球前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶。這也就是說，A股加入MSCI指數后，A股中的許多股票，也將被國際投資者投資。

　　據公布名單，首批列入MSCI指數的有222只A股股票，它們約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。222只股票比原計劃有大幅縮減。它是如何選擇的呢？據介紹，此次222只股票只包括滬港通、深港通在內的“互聯互通”標的內的大市值股票，剔除原計劃中非“互聯互通”標的內的中小市值股票，而且上述個股也不再納入A+H上市的MSCI中國指數成份股，此外還將停牌天數超過50天的股票排除在外。

　　是A股全面進入世界股票市場的開端

　　A股納入MSCI指數是中國股票市場國際化的重要一步，對資本市場的發(fā)展既是機遇，亦是挑戰(zhàn)。

　　出席陸家嘴論壇的港交所總裁李小加認為，如果中國資本市場要進一步對外開放，就必須要與國外的金融體系進行融合。滬港通和深港通就為融合找到了一種模式。“我想，MSCI就是看到了滬港通和深港通作為‘翻譯器’‘轉換器’的功能，將中國A股納入了MSCI指數。以此作為突破，這是A股市場全面進入全世界股票市場的一個開端?！崩钚〖诱f。

　　匯豐大中華區(qū)行政總裁黃碧娟表示：此前滬港通和深港通的成功開通為A股納入MSCI指數鋪平了道路，而中國持續(xù)推動資本市場對外開放的舉措也將繼續(xù)為國際投資者帶來更多的投資機遇。雖然A股在這一指數中的初始權重相對較低，但這只是一個開端，A股在國際投資者資產組合中的比重將逐步提升，并最終能與中國股市和經濟的規(guī)模相匹配。同時，這也將為人民幣發(fā)展成為全球投資貨幣的國際化進程注入新的動力。

　　如果A股加入了MSCI指數，那么追蹤MSCI指數的眾多國際基金公司就要根據權重被動配置A股股票。據有關研究機構分析，預計國際投資者將會更加平穩(wěn)持續(xù)地投資A股市場，但不會出現爆發(fā)式的資金涌入。

　　渣打中國財富管理部董事總經理梁大偉認為，長期來看，A股納入MSCI指數對于中國本地資本市場意義深遠。機構投資者比重上升本質上可以改變市場結構和風格偏好，一定程度上會減少市場波動；同時資本項下的凈流出壓力減小，可以起到穩(wěn)定本幣匯率的作用；此外還有助于中國資本市場的國際化，提升中國金融的國際影響力。

　　上交所表示，中國已經發(fā)展成為世界第二大經濟體，中國內地股市總市值近8萬億美元，占全球股市總市值的10%，是全球第二大股市，國際投資者對配置中國股票的需求日益迫切。此次MSCI宣布將A股納入MSCI指數，對國際資本的流動格局將產生深遠影響。

　　據了解，此次納入決定是國際主流機構投資者投票的結果，表明國際投資界對中國經濟增長前景和金融市場穩(wěn)健性的良好預期，是對中國堅定推動經濟全球化、融入全球金融市場的進程投下的信任一票，也是對中國資本市場近年來改革開放成果的高度認同。

　　(記者 謝衛(wèi)群)

　　《人民日報》( 2017年06月22日10版)