春節(jié)后資金面再趨緊國(guó)債逆回購(gòu)最高漲500%

　　受央行準(zhǔn)備金調(diào)整和逆回購(gòu)不及預(yù)期影響

　　“今天的資金是三天來(lái)最緊的?！?月25日，多名銀行間市場(chǎng)交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者反映稱(chēng)。

　　是日，國(guó)債逆回購(gòu)大漲，盤(pán)中，隔夜國(guó)債逆回購(gòu)(GC001)一度漲逾500%，收盤(pán)漲幅為40.63%；2天期國(guó)債逆回購(gòu)(GC002)也一度漲逾160%。另外， 1天期回購(gòu)利率盤(pán)中飆漲33個(gè)基點(diǎn)至2.2988%，逾10個(gè)月新高。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，25日銀行間隔夜質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)平均利率達(dá)到2.1146%，較前值上漲14.64bp。1個(gè)月品種則上漲12.68bp。自周一(2月22日)以來(lái)，銀行間隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率累計(jì)上漲6.25bp，14天品種累計(jì)上漲16.12bp，7天品種則略有下降。

　　一名券商交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，當(dāng)天有券商對(duì)現(xiàn)金寶類(lèi)產(chǎn)品的保障金贖回較大，“有些券商有20%贖回，下午也跑出來(lái)借錢(qián)了。”

　　另有一名銀行間交易員則表示，某大行上午“沒(méi)出過(guò)錢(qián)”，下午才開(kāi)始放量融出。而據(jù)資金中介25日早間反饋，各大銀行吸存報(bào)價(jià)有所上漲，部分城商行表現(xiàn)出短期資金的需求。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，近期資金面收緊，主要是受到央行準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整及月度繳稅等因素影響。2月19日，央行曾公告稱(chēng)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)考核后，一些銀行達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，可以享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率；少數(shù)銀行不再滿(mǎn)足標(biāo)準(zhǔn)，因而不能繼續(xù)享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率?？己私Y(jié)果有上有下，并于2月25日實(shí)施。

　　另外，市場(chǎng)還分析認(rèn)為，在公開(kāi)市場(chǎng)操作到期量較大的情況下，央行逆回購(gòu)?fù)斗呕虿患邦A(yù)期，也是導(dǎo)致資金面趨緊的原因。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周(2月20日至2月26日)共有9600億元逆回購(gòu)到期，到期量較春節(jié)后首周的5950億元進(jìn)一步增加。

　　央行18日曾公告稱(chēng)，延續(xù)前期增加公開(kāi)市場(chǎng)操作頻率的有關(guān)安排。即日起，原則上每個(gè)工作日均開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　本周以來(lái)，央行已經(jīng)累計(jì)市場(chǎng)操作7天逆回購(gòu)5800億元，利率均維持在2.25%。其中，24日僅開(kāi)展400億元逆回購(gòu)，而25日則開(kāi)展了3400億元逆回購(gòu)，為2月6日以來(lái)單日最大投放量。

　　華創(chuàng)債券團(tuán)隊(duì)曾預(yù)測(cè)，近期資金面開(kāi)始逐步收緊，預(yù)計(jì)在周四公開(kāi)市場(chǎng)大量到期和法定準(zhǔn)備金補(bǔ)繳的情況下，資金面可能繼續(xù)收緊。

　　該團(tuán)隊(duì)還分析指出，盡管央行進(jìn)一步放開(kāi)境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)，但由于人民幣貶值預(yù)期的影響，短期內(nèi)境外機(jī)構(gòu)短期內(nèi)難成接盤(pán)俠。