林煌

　　英國(guó)路透社刊發(fā)文章認(rèn)為，中證金1000億元短融發(fā)行計(jì)劃暫緩，明確傳遞出中國(guó)救市成功的信號(hào)。

　　此次股市波動(dòng)的主要原因在于市場(chǎng)杠桿過(guò)高和投機(jī)炒作過(guò)度，催生大量泡沫風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)股市急升急跌。針對(duì)股市波動(dòng)，政府監(jiān)管部門著重從市場(chǎng)需求和供給兩端入手，果斷采取了一系列應(yīng)對(duì)措施，包括暫緩新股發(fā)行、鼓勵(lì)股東增持、構(gòu)建平準(zhǔn)基金、匯金直接入市等。

　　可以看出，這些措施主要在三方面發(fā)揮了作用：一是向市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性支持；二是將創(chuàng)業(yè)板股票等市場(chǎng)波動(dòng)的源頭暫時(shí)“隔離”；三是劍指惡意做空、過(guò)度投機(jī)等違法違規(guī)行為。從直接成效上看，上述救市“組合拳”已經(jīng)起到了穩(wěn)定市場(chǎng)信心、推動(dòng)股指上行的作用；從深層次影響來(lái)看，這些應(yīng)對(duì)措施及政府監(jiān)管部門未來(lái)一段時(shí)間可能出臺(tái)的后續(xù)措施，可以有效地防止系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，避免發(fā)生金融危機(jī)，累及國(guó)家銀行體系乃至經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局。

　　不過(guò)，政府的多重救市措施也引來(lái)了外界的爭(zhēng)議。有外媒報(bào)道稱，此舉令中國(guó)市場(chǎng)化改革受挫。為什么政府救市會(huì)被質(zhì)疑，關(guān)鍵是沒有把政府規(guī)范穩(wěn)定市場(chǎng)與政府操作管制市場(chǎng)的概念分清楚，或者有一些別有用意者故意混淆二者的概念，從預(yù)期上誤導(dǎo)大眾，從概念上唱空中國(guó)。資本市場(chǎng)的孕育成長(zhǎng)、發(fā)展壯大，無(wú)不是在一定的規(guī)則下進(jìn)行；資本市場(chǎng)出現(xiàn)意外的波動(dòng)和危機(jī)，無(wú)不是由于一些惡意的操作導(dǎo)致；資本市場(chǎng)在成長(zhǎng)過(guò)程中暴露出來(lái)的問(wèn)題，無(wú)不是在監(jiān)管和規(guī)則中一步步成長(zhǎng)。政府監(jiān)管部門在資本市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，果斷出手，非但不是市場(chǎng)化改革的倒退，而是對(duì)市場(chǎng)規(guī)律認(rèn)識(shí)加深，對(duì)監(jiān)管者角色理解到位，對(duì)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的一種保護(hù)，不折不扣是對(duì)市場(chǎng)的尊重。

　　世界銀行[微博]行長(zhǎng)金墉認(rèn)為，中國(guó)的股市是一個(gè)比較年輕的市場(chǎng)。股市出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，每個(gè)國(guó)家的政府都會(huì)干預(yù)，采取救市措施。中國(guó)政府的救市是沒問(wèn)題的。中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀上周六表示，鑒于股市的動(dòng)蕩程度，中國(guó)出手干預(yù)以穩(wěn)定市場(chǎng)是合理的做法；如今要對(duì)已發(fā)生的事進(jìn)行評(píng)估，以幫助制定應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)動(dòng)蕩的政策。

　　在股市中，信心比黃金重要，經(jīng)由“無(wú)形的手”調(diào)節(jié)的市場(chǎng)價(jià)格才是真實(shí)的價(jià)格，投資者才會(huì)有信心；經(jīng)由“有形的手”調(diào)控的價(jià)格，則難以得到投資者認(rèn)同，相對(duì)較為脆弱。中國(guó)股市發(fā)展只有二十多年的時(shí)間，因經(jīng)驗(yàn)不足、環(huán)境變化等因素引發(fā)的各種問(wèn)題實(shí)屬正常，關(guān)鍵是從本輪股市波動(dòng)中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，扎實(shí)做好制度設(shè)計(jì)，切實(shí)完善監(jiān)管體系，進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度，加強(qiáng)打擊違法投機(jī)行為力度，著力培育健康的投資理念，破除各界對(duì)市場(chǎng)“只升不跌”的不良預(yù)期，避免“一放就亂、一亂就收”的惡性循環(huán)。在股市穩(wěn)定后，監(jiān)管層接下來(lái)的工作重心要轉(zhuǎn)入如何完善股市的制度性建設(shè)，這才是資本市場(chǎng)長(zhǎng)治久安的大事。