2014年對(duì)于小微金融債而言不算是大年。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月末，今年發(fā)行小微金融債的主體為城商行、農(nóng)商行，國(guó)有大行未有參與，股份銀行也僅有兩家發(fā)行。有股份制銀行人士明確表示，小微金融債沒(méi)有吸引力。

　　為支持商業(yè)銀行投注更多資源服務(wù)于小微企業(yè)，2011年相關(guān)部門(mén)推出小微金融債這一新品，作為一大激勵(lì)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，允許商業(yè)銀行金融債券所對(duì)應(yīng)的單戶500萬(wàn)元(含)以下的小微企業(yè)貸款不納入存貸比考核范圍。

　　對(duì)于時(shí)刻面臨存貸比大考的商業(yè)銀行而言，這無(wú)疑頗具誘惑力。作為小微金融的領(lǐng)頭羊，民生銀行在當(dāng)年11月率先獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行不超過(guò)500億元人民幣小微金融債。

　　但時(shí)移勢(shì)易，民生銀行行長(zhǎng)助理林云山近日在接受記者采訪時(shí)明確說(shuō)，小微金融債沒(méi)有吸引力，因?yàn)槌绦蚍爆?，且可替代產(chǎn)品很多。就今年的發(fā)行情況來(lái)看，持有相同看法的銀行應(yīng)該不在少數(shù)。

　　中誠(chéng)信國(guó)際總裁助理、金融機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理黃燦提供給上證報(bào)記者的一份數(shù)據(jù)顯示，原來(lái)發(fā)行小微金融債較多的股份行今年僅有零星的參與，城商、農(nóng)商行成了小微金融債的主力。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月30日，今年共有18家城商行，6家農(nóng)商行發(fā)行了小微金融債，外資銀行1家，股份制銀行僅有2家，國(guó)有大行沒(méi)有參與。

　　黃燦說(shuō)，今年由于監(jiān)管政策變動(dòng)，同業(yè)存單發(fā)行快、沒(méi)有審批環(huán)節(jié)，雖然同業(yè)存單最長(zhǎng)為3年期，與小微金融債的期限、審批流程、發(fā)行渠道存有一定的差異性，但短期內(nèi)對(duì)小微金融債產(chǎn)品存在一定的可替代性。

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，至12月9日，今年已累計(jì)有84家機(jī)構(gòu)披露年度發(fā)行同業(yè)存單計(jì)劃，規(guī)?？傆?jì)達(dá)14252億元。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年小微金融債發(fā)行量?jī)H有千億左右。

　　黃燦說(shuō)，小微金融債發(fā)行程序繁復(fù)主要體現(xiàn)在審批程序環(huán)節(jié)較多、審批周期通常超過(guò)1年。而林云山提到的繁復(fù)的另一個(gè)原因是小微金融債對(duì)應(yīng)的標(biāo)的為小微企業(yè)貸款，僅是相關(guān)披露就相當(dāng)繁復(fù)。

　　值得指出的是，近期國(guó)務(wù)院相關(guān)會(huì)議中明確提到要運(yùn)用信貸資產(chǎn)證券化等方式盤(pán)活資金存量，簡(jiǎn)化小微、“三農(nóng)”金融債等發(fā)行程序。不過(guò)，目前還不清楚簡(jiǎn)化的具體方向。

　　林云山認(rèn)為，小微金融債發(fā)行成本并不低。據(jù)黃燦稱，小微金融債發(fā)行價(jià)格因級(jí)別的不同存在差異性，例如：江蘇銀行(AA+)發(fā)行利率5.3%、天津?yàn)I海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(AA)發(fā)行利率為5.8%、柳州銀行(AA-)發(fā)行利率為5.58%。與林云山看法不同的是，黃燦認(rèn)為，從今年累計(jì)發(fā)行統(tǒng)計(jì)來(lái)看，小微金融債的收益不算太高。

　　此外，經(jīng)濟(jì)增速下行期，銀行并沒(méi)有動(dòng)力大幅投放貸款，因此存貸比壓力有所緩解。林云山說(shuō)，這也是今年小微金融債吸引力不夠的一個(gè)原因。