馬云正面對(duì)其商業(yè)生涯最危險(xiǎn)的窗口——阿里巴巴上市很可能擱淺，但馬云已經(jīng)把他預(yù)期中的融資款花的差不多了。

　　馬云的最近一筆投資是5億人民幣購買了廣東21世紀(jì)傳媒的20%的股權(quán)，對(duì)于該媒體的早期投資者來說，這顯然是個(gè)好消息，尤其是復(fù)星集團(tuán)，可以溢價(jià)變現(xiàn)退出，但對(duì)于馬云來說卻未必。

　　這只是馬云在2014年初以來一系列瘋狂收購中的小項(xiàng)目。6月5日，他剛以12億元人民幣收購了恒大俱樂部50%的股權(quán)；今年3月到4月，阿里巴巴的動(dòng)作更加狂野，文化中國(投資62億港幣控股60%)、銀泰集團(tuán)(投資53.7億港幣收購超過25%的股權(quán))、恒生電子[-0.10%資金研報(bào)](投資32.99億元人民幣參股20.62%)、華數(shù)傳媒[-1.34%資金研報(bào)](投資65.36億元人民幣持股20%)等原本與互聯(lián)網(wǎng)關(guān)系不大的企業(yè)，也與阿里巴巴系上資本紐帶。

　　馬云在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的收購更堪稱大手筆：5.86億美元收購新浪微博32%的股權(quán)、12.2億美元收購優(yōu)酷土豆16.5%股權(quán)、13.9億美元完全收購高德地圖、42億元人民幣收購UC的66%股權(quán)等等。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過去一年多阿里系相繼通過投資和并購花費(fèi)掉的資金已超80億美元，不僅被喻為買下半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)，更被指買下整個(gè)世界。

　　馬云成了“超級(jí)散財(cái)童子”，那么，他的錢從哪里來的呢？一方面是其自有資金，阿里系2013年的盈利是35.58億美元，當(dāng)然這些錢是要先分紅的。更重要的來源是澳新銀行、瑞士信貸、花旗集團(tuán)等九大銀行財(cái)團(tuán)的80億美元的授信——這也是國內(nèi)非國企企業(yè)獲得的最大規(guī)模授信，貸款期限為3-5年。

　　馬云原本可以指望阿里巴巴上市融資去還這筆錢。此前有樂觀估計(jì)，阿里巴巴在美國上市可以融資超過160億美元，這足以覆蓋掉上述投資。然而，馬云的美國上市夢很可能擱淺。