違規(guī)投資、股東紛爭、經(jīng)營受困、增資受阻、檢查組介入……這一系列事件的發(fā)生，對于一家剛滿七年的險企而言，經(jīng)歷的可謂太多。監(jiān)管層設下大限，倒逼信泰人壽在10月31日前出臺有效增資方案,在增資大限前夕各派股東卻因為諸多問題引發(fā)口水戰(zhàn)。雖最終大股東方案獲高票通過，但信泰人壽的增資仍有難題待解。

監(jiān)管倒逼增資設大限

信泰人壽經(jīng)營中的問題并非一朝一夕，而股東間紛爭也時起時落。從去年底到今年3月，信泰人壽接連收到了關于暫時禁止開設分支機構(gòu)、暫停權(quán)益類投資以及停止開展新業(yè)務三道“限制令”。

這其中，通過增資提高償付能力成為化解一切難題的關鍵，而股東間矛盾重重、對增資方案各持己見又為化解這一難題投下了攔路石，最終導致公司增資久懸未決。此前，北京商報曾追蹤報道信泰人壽的股東矛盾、違規(guī)投資、增資亂象等。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，信泰人壽償付能力-213%，比一季度償付能力-184%下降29個百分點。從具體的指標來看，二季度實際資本-17.83億元，最低資本是-8.36億元，償付能力缺口26.19億元，且從公司成立以來，累計虧損18.27億元，其中2014年到現(xiàn)在的虧損為2.62億元。

當股東間互不相讓之時，監(jiān)管部門的介入?yún)f(xié)調(diào)或許成為推進信泰人壽向好方向發(fā)展的關鍵。9月30日，信泰人壽各方股東代表趕赴保監(jiān)會，接受監(jiān)管談話。不過，在談話會上，不見了信泰人壽總裁鄭秋根的身影，據(jù)傳鄭秋根已因違規(guī)投資被公安部門控制。據(jù)了解，在信泰人壽經(jīng)營過程中，鄭秋根扮演著重要的角色，他代表股東連云港(601008,股吧)同華一方，與大股東巨化控股、永利實業(yè)矛盾不斷。

在這次談話中，監(jiān)管部門一方面分析了信泰人壽目前的經(jīng)營困境，同時也做出一個讓信泰人壽更為危急的決定，那就是要求信泰人壽股東在10月底前形成并上報解決償付能力的方案，信泰人壽董事長馬佳代替鄭秋根成為公司運營管理的第一責任人。一旦在大限之內(nèi)股東各方無法協(xié)商一致解決，11月1日信泰人壽將被監(jiān)管機構(gòu)接管整頓。值得一提的是，保險保障基金的相關人員也在監(jiān)管談話的現(xiàn)場。

擴股增資各打如意算盤

如果信泰人壽被接管整頓，現(xiàn)有股東很有可能將全部出局。因此，在監(jiān)管談話之后的一個月內(nèi)，對于信泰人壽股東各方既難熬又緊迫，大股東巨化控股、永利實業(yè)以及代表經(jīng)營層的連云港都在馬不停蹄地醞釀各自的新擴股增資方案，董事會、股東座談會不斷召開商議對策，最后敲定10月29日召開臨時股東大會，審議增資議案。

信泰人壽各股東都心知肚明，如果10月底前沒有解決方案對于各方都會面臨最壞的結(jié)果，因此要在這次臨時股東大會上出爐決議并上報保監(jiān)部門是一致的態(tài)度。但是，在增資的具體操作層面，股東們卻都在各自打著如意算盤，希望自己一方在增資中強化實力。

具體來看，巨化控股和永利實業(yè)的議案是，引入中國保利集團旗下的保利龍馬資產(chǎn)管理有限公司。信泰人壽向現(xiàn)有股東及新投資者發(fā)行新股115220.182萬股。新增股份發(fā)行價格為2.5元/股，于股東大會通過發(fā)行新股和增資決議后10日內(nèi)繳清，逾期未繳清視為不認購或放棄認購。

而連云港的議案則是，引入三家公司，即江蘇協(xié)鑫能源有限公司、四川門里天府投資有限公司、常州啟揚置業(yè)有限公司，信泰人壽新股發(fā)行價格為2.52元/股。如果現(xiàn)有股東認購不足的部分則由上述三家新投資者全部認購，對于持股比例超過5%的股東放棄認購的，這三家新投資者將協(xié)商認購。而大股東方的增資議案則提出，現(xiàn)有股東認購不足部分，保利龍馬和永利實業(yè)認購剩余股份，其中，保利龍馬認購不得高于6億股，認購后單一股東持股比例不得高于51%。

信泰人壽增資前股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，該公司總計有14家股東，表面上看股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散。總股本為14.9億股，其中，并列第一大股東巨化控股和永利實業(yè)分別持有2.89億股，占比均為19.38%；連云港同華與連云港賓逸持有1.83億股和1.24億股，分別占比12.27%和8.32%；此外，九盛資產(chǎn)持股占比10.01%。

口水戰(zhàn)中大股東勝一籌

在增資大限最后關口，也就是10月29日，信泰人壽召開了一次生死攸關的臨時股東大會，審議上述兩派代表不同利益的股東增資議案。信泰人壽14家股東的代表悉數(shù)到場，董事、監(jiān)事以及監(jiān)管機構(gòu)代表也列席。而代表經(jīng)營層一方的信泰人壽總裁鄭秋根再一次缺席。

這次臨時股東大會在艱難中進行，在召開前即發(fā)生了口水戰(zhàn)，監(jiān)管部門從中不斷調(diào)和。而連云港一方代表首先表達異議，對一旦股東無法就增資方案達成一致時信泰人壽即變成“白板”不認同，并引用保險保障基金相關規(guī)定進行反駁。而與會的股東代表在陳述增資議案之時，大股東派和經(jīng)營層雙方各不謙讓，而是互相拆臺，為各自的增資方案順利過會不竭余力。

知情人士透露，在會議開始時，代表經(jīng)營層一方的連云港賓逸便發(fā)聲，稱到四季度末公司應至少增資30億元。如果增資少，價格低，到2015年一季度還要增資，對股東資產(chǎn)又是一番稀釋。

“希望各位在投票的時候能夠消除顧慮，審慎考慮到公司和小股東的利益，支持我們的議案。”一位參會股東代表表示。而大股東代表發(fā)言時直指，“希望不明真相不要妄加猜測。大家都會做出明智的選擇，大家都會對公司對自己的利益負責。”

無論會上爭吵得如何激烈，都需要在最終有一個投票結(jié)果。10月29日，股東巨化控股、永利實業(yè)聯(lián)合提出的《關于信泰人壽保險股份有限公司發(fā)行新股暨增加注冊資本的議案》占了上風，得到11.84億股同意，占出席會議有表決權(quán)股份總數(shù)的79.41%，3.07億股反對，占出席會議有表決權(quán)股份總數(shù)的20.59%。

而股東連云港同化和連云港賓逸聯(lián)合提出的《關于信泰人壽保險股份有限公司增資擴股的議案》同意票數(shù)占比為27.3%，反對占比為57.79%，議案最終流產(chǎn)。

方案救急卻遭異議

臨時股東大會有了結(jié)果之后，信泰人壽隨即將向監(jiān)管部門進行匯報。這讓關心信泰人壽的所有人松了一口氣，至少信泰人壽暫時擺脫了被接管整頓的危機。

不過，對于這次大股東提出的通過原股東和新投資者保利龍馬認購新增股份的議案，也遭到不少異議，擺在信泰人壽面前的難題依然存在。

一位知情人士表示，以目前信泰人壽的資金缺口26億元來看，大股東提出增資28億元的方案還不能滿足償付能力充足率，如果信泰人壽要恢復正常經(jīng)營至少需要30億-50億元。

對于引入的新投資者保利龍馬，其是否具有持續(xù)增資能力也不得不令人擔憂。連云港賓逸的相關負責人在臨時股東大會上就公開質(zhì)疑，保利龍馬的營業(yè)執(zhí)照注冊資本是1億元，資產(chǎn)負債表上顯示的注冊資本是1.375億元，從這點上看，他的資產(chǎn)負債表就是假的。

北京商報記者查閱工商局網(wǎng)站顯示，保利龍馬資產(chǎn)管理有限公司的注冊地在天津，法定代表人兼董事長為劉勁松，注冊資本金為1億元。其中，保通信有限公司出資4500萬元、成都翊富投資管理有限責任公司出資3000萬元、成都融泰安投資管理有限公司出資2500萬元。

上述連云港賓逸代表還質(zhì)疑，保利龍馬是資產(chǎn)管理公司，注冊資本1億元，怎么可以做出幾十億銷售額、幾十億成本，這不符合資產(chǎn)管理公司的報表。資產(chǎn)號稱130億元，長期投資只有2億元。如此“嬌小”的新投資者保利龍馬是否與大股東有瓜葛，仍不得而知。

而也有分析人士指出，一家全面虧損的公司確定新股股價為2.5元是否合理值得再議，而此次增資完全是大股東為了強化控制權(quán)設定的，并沒有考慮小股東的利益和出資承受能力。信泰人壽日前向北京商報記者證實，信泰人壽確于10月29日召開了股東大會并順利通過相關增資募股方案，目前正在按照該方案落實相關工作。具體細節(jié)需待監(jiān)管部門批復，股東方確認完成后發(fā)布。