中環(huán)股份(行情, 問診)內(nèi)蒙古基地并網(wǎng)發(fā)電的25千瓦低倍聚光光伏電站項目目前已建成運行，日發(fā)電小時數(shù)達10小時，日發(fā)電量達250度。

　　歷經(jīng)上一輪行業(yè)盛極而衰的洗禮之后，國內(nèi)多數(shù)光伏企業(yè)均小心翼翼地重整旗鼓謹(jǐn)慎前行。但其中仍不乏激進者，老牌半導(dǎo)體公司中環(huán)股份近兩年就接連宣布將啟動總規(guī)模超過10GW的龐大光伏電站建設(shè)計劃，而實現(xiàn)這一目標(biāo)須耗費的資金規(guī)?？赡芨哌_上千億元。

　　為實現(xiàn)雄心勃勃的計劃，中環(huán)股份一面找來國際光伏翹楚Sunpower，甚至是蘋果、Google這樣的巨頭，作合作伙伴為自己背書；一面更是豪言將以0.4元/千瓦時的度電成本引領(lǐng)光伏行業(yè)跑步進入“平價上網(wǎng)”時代，盡管這意味著中國的太陽能發(fā)電競爭力將直逼傳統(tǒng)火電。不少投資者驚呼“光伏行業(yè)顛覆性時代即將到來”，一些看多者更是將中環(huán)股份冠之以“光伏行業(yè)未來10倍股”、“擁有千億市值潛力的產(chǎn)業(yè)巨艦”……

　　不過，中環(huán)股份這一未來的“顛覆光伏行業(yè)第一股”成色還有待錘煉，其10GW光伏電站建設(shè)計劃的最新進展是：內(nèi)蒙古7.5吉瓦項目到今年底前僅能完成100兆瓦，四川3吉瓦項目則剛于近日簽署五方合資協(xié)議。而且，中國證券報記者采訪調(diào)研了解到，公司目前尚無法拿出0.4元/度成本的直接證據(jù)，受制于成本下降空間有限、大規(guī)模融資需求難彌合、商業(yè)模式難復(fù)制等諸多不確定因素，中環(huán)股份要實現(xiàn)其勃勃雄心，還需要大量艱苦卓絕的工作，并需要接受時間的檢驗。

　　行業(yè)寒冬下平地驚雷

　　6月下旬的一天，來自全國數(shù)十家投資機構(gòu)組成的龐大調(diào)研團齊聚內(nèi)蒙古呼和浩特。他們此行的目的是實地了解A股光伏“新貴”中環(huán)股份在內(nèi)蒙擬耗資數(shù)百億元打造的龐大規(guī)模光伏電站，這批電站將集合電池組件轉(zhuǎn)換效率及度電成本均遠優(yōu)于同行的聚光光伏發(fā)電系統(tǒng)。

　　在全球光伏行業(yè)均在呼喚“高效率、低成本”技術(shù)橫空出世，以引領(lǐng)行業(yè)升級換代進入下一個“春天”的背景下，中環(huán)股份雄心勃勃的計劃，一度引起市場極大關(guān)注。在此次調(diào)研隊伍中，有一個身影十分活躍，他叫牛明(化名)，是近幾年來活躍在A股市場的牛散之一。牛明告訴中國證券報記者，這是他過去一年多時間里第10余次實地調(diào)研中環(huán)股份。

　　牛明從2012年開始關(guān)注光伏行業(yè)，時值國內(nèi)光伏行業(yè)最灰暗的一年，曾經(jīng)創(chuàng)造暴富神話的多家光伏巨頭一夜間轟然倒塌，整個行業(yè)哀鴻一片。“當(dāng)時國內(nèi)光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格都跌得一塌糊涂，市場的判斷是行業(yè)發(fā)展已進入筑底回暖時期，相關(guān)公司的股價也已跌透，這個時候，一些元氣未大傷且擁有超凡技術(shù)實力的公司容易脫穎而出?！彼f。

　　正是在2012年8月的一天，作為光伏行業(yè)“新兵”的中環(huán)股份公告稱，將在未來五年內(nèi)聯(lián)合其他四家企業(yè)在內(nèi)蒙古投資建設(shè)裝機規(guī)模達7.5GW的光伏電站。一時間，行業(yè)為之沸騰。7.5GW的電站規(guī)模將創(chuàng)下國內(nèi)單個企業(yè)投建電站規(guī)模之最，大家均為中環(huán)股份在行業(yè)低迷下逆勢擴張的舉動所震懾。時隔一年之后的2013年8月6日，在央視《新聞聯(lián)播》的一組報道中，中環(huán)股份總經(jīng)理沈浩平對著鏡頭宣稱，“常規(guī)的太陽能每發(fā)一度電電價大概是0.7-0.8元左右，我們的產(chǎn)品的度電成本有望降低到0.4元以下”。這一說法再次觸動了行業(yè)最敏感的神經(jīng)。

　　牛明告訴中國證券報記者，他此前調(diào)研過程中就聽公司高管提過度電成本0.4元的說法，通過與業(yè)內(nèi)人士廣泛咨詢，他意識到這一目標(biāo)如果能成功商業(yè)化，將具有劃時代的意義。

　　的確，光伏每發(fā)一度電成本僅為4毛錢，在整個能源行業(yè)專家看來都無異于一場“革命”。目前全球光伏市場多半被低成本的多晶硅電池技術(shù)所占據(jù)，中環(huán)股份以單晶硅電池技術(shù)為支撐的0.4元的度電成本一旦大規(guī)模應(yīng)用，將徹底改變光伏市場的競爭格局。更為重要的是，當(dāng)前傳統(tǒng)火力發(fā)電之所以仍占據(jù)國內(nèi)電源結(jié)構(gòu)的絕對優(yōu)勢地位，其原因就在于相較于其他發(fā)電形式其成本更低廉。當(dāng)前火力發(fā)電行業(yè)度電成本在0.4元上下，如果光伏發(fā)電成本也逼近這一水平，將意味著火電被清潔能源電力全面取代的時代提前到來。

　　北京交通大學(xué)太陽能研究所所長徐征指出，當(dāng)前我國能源消費結(jié)構(gòu)中，可再生能源和新能源發(fā)電所占的比重不到5%，太陽能發(fā)電更是不到2%，其余95%均為火電及其他化石能源電力。如果有朝一日，太陽能發(fā)電成本能降至與火電相匹敵，則意味著將釋放出比自身當(dāng)前大近50倍的市場空間。“這一事件的意義絕對是革命性的，也是當(dāng)前中國乃至全球光伏行業(yè)想都不敢想的事”。

　　牛明也早意識到了中環(huán)股份這一探索的深遠意義，因此他早在2012年開始就接連重倉中環(huán)股份，成為公司的鐵桿擁躉者。他告訴中國證券報記者，7.5G瓦的電站項目幾乎相當(dāng)于當(dāng)前國內(nèi)光伏發(fā)電總裝機的兩倍，這一規(guī)?？蓴硣碾娬卷椖恳坏┙ǔ砂l(fā)電，中環(huán)股份市值將從現(xiàn)在的百億元向千億元發(fā)起沖擊。東吳證券(行情, 問診)分析師則直接預(yù)測，到2015年，公司營業(yè)收入將有望突破65億元，相當(dāng)于再造一個中環(huán)股份。東吳證券在去年8月連續(xù)發(fā)表三篇長達萬字的深度研報，將中環(huán)股份列為近年來A股市場難得一見的“10倍股”。

　　正是在一系列強烈利好釋放下，中環(huán)股份一度成為A股“香餑餑”。去年以來，中環(huán)股份組織的多次投資者互動及調(diào)研活動，都吸引了包括知名券商和基金在內(nèi)的多家投資機構(gòu)的參與。最值得一提的是，中環(huán)股份還吸引了曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉的垂青。據(jù)公司2013年年報披露，王亞偉管理的“中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司-昀灃證券投資集合資金信托計劃”于去年四季度買入中環(huán)股份550萬股，位列其第九大流通股股東。

　　中環(huán)股份在二級市場上的表現(xiàn)也一度驚艷。自2012年11月至2013年10月的一年時間里，公司股價從低谷時的11.03元漲至峰值時的29.64元，區(qū)間漲幅近3倍，而同期大盤指數(shù)卻處于每況愈下的狀態(tài)，這讓眾多股價隨波逐流的同行業(yè)個股相形見絀。

　　被看作利好因素的還有中環(huán)股份背后的伙伴們。與中環(huán)股份一道參與吉瓦級聚光光伏電站建設(shè)計劃的還有另外三方：光伏制造業(yè)巨頭美國Sunpower公司、內(nèi)蒙古電網(wǎng)以及有著呼和浩特國資背景的投資公司。Sunpower公司是目前全球領(lǐng)先的聚光光伏發(fā)電系統(tǒng)集成商，近兩年持續(xù)受到股神巴菲特青睞。內(nèi)蒙古電網(wǎng)有通道資源，在并網(wǎng)方面將為公司開“綠燈”。而有了呼和浩特國資背景的投資公司的參與，公司更能獲得當(dāng)?shù)卣谕恋?、稅費等方面的扶持。因此，牛明認(rèn)為，多重因素疊加效應(yīng)下，中環(huán)股份要實現(xiàn)千億元級的光伏宏圖將指日可待。

　　按照中環(huán)股份總經(jīng)理沈浩平在此次調(diào)研交流會上的介紹，通過上述四方合作，未來建成的7.5GW光伏電站項目將具備三個“30%”的優(yōu)勢：一是內(nèi)蒙古自治區(qū)工業(yè)用電價格比東部沿海地區(qū)低30%，二是公司獨創(chuàng)的高轉(zhuǎn)換效率單晶硅片厚度將低同行業(yè)30%，三是通過與sunpower聚光光伏系統(tǒng)結(jié)合并實現(xiàn)國產(chǎn)化，電站所用電池組件轉(zhuǎn)換效率將高出多晶硅電池30%?！岸@些優(yōu)勢因素綜合在一起，便可推動這些電站項目度電成本達到0.4元的預(yù)期目標(biāo)?！鄙蚝破秸f。

　　　“平價上網(wǎng)”尚未直接證實

　　中環(huán)股份的吉瓦級光伏電站藍圖一度讓市場情緒高漲，也令牛明對公司二級市場表現(xiàn)充滿信心。但讓他苦惱的是，自打中環(huán)股份宣稱將光伏發(fā)電度電成本降至0.4元的那一刻起，他所到之處接觸的眾多業(yè)內(nèi)專家均對這一目標(biāo)短期內(nèi)實現(xiàn)的可能性不看好。

　　這也是中國證券報記者采訪過程中的普遍反映。綜合業(yè)內(nèi)專家向中國證券報記者介紹的情況，早在幾年前國內(nèi)光伏行業(yè)如日中天的時候，激情滿懷的業(yè)界巨頭就紛紛立志要加快推進光伏度電成本迅速下降，但那個時期“1元/度”一直是業(yè)內(nèi)共赴的目標(biāo)，隨著全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格在兩三年時間內(nèi)斷崖式的下帖，目前廣被業(yè)界認(rèn)可的度電水平最低可降至0.7元-0.8元。但業(yè)界的一個基本共識是，要實現(xiàn)光伏發(fā)電度電水平與火電相當(dāng)，進入真正的平價上網(wǎng)時代，至少要等到2020年以后。

　　“中環(huán)股份的創(chuàng)舉一旦實現(xiàn)，意味著要引領(lǐng)中國光伏行業(yè)跑步進入‘平價時代’，這的確讓人不可思議?！辟Y深光伏行業(yè)研究員王海生對中國證券報記者表示，光伏行業(yè)主流技術(shù)路線一直存在著多晶硅與單晶硅之間的較量，兩者的區(qū)別就在于后者擁有高出前者的轉(zhuǎn)換效率，但也同時伴隨著高出前者的成本。在“成本為王”越發(fā)成為行業(yè)鐵律的背景下，單晶技術(shù)始終無法取代多晶的地位。他認(rèn)為，中環(huán)股份潛心研發(fā)的高效單晶硅技術(shù)，即便能實現(xiàn)效率的跨越式提升，最終也可能無法伴隨成本的下降。

　　按照中環(huán)股份方面的對外介紹，中環(huán)股份核心的技術(shù)優(yōu)勢是將制造單晶硅片傳統(tǒng)的直拉(CZ)技術(shù)與公司固有的區(qū)熔(FZ)技術(shù)成功耦合成其獨創(chuàng)的直拉區(qū)熔技術(shù)(CFZ)，在實驗室狀態(tài)下已實現(xiàn)24%到26%的光電轉(zhuǎn)換效率，并且利用這一優(yōu)勢再與Sunpower已推廣應(yīng)用的C7低倍聚光光伏發(fā)電系統(tǒng)融合，在降低系統(tǒng)成本中實現(xiàn)發(fā)電量的提升。

　　盡管外界對于作為半導(dǎo)體行業(yè)翹楚的中環(huán)股份在區(qū)熔單晶硅片的技術(shù)優(yōu)勢普遍認(rèn)可，但關(guān)于高轉(zhuǎn)換效率與低成本之間如何良性匹配的邏輯，業(yè)內(nèi)人士依然普遍存有疑問。王海生指出，中環(huán)股份自2012年宣布打造吉瓦級聚光光伏電站計劃至今，并未公布關(guān)于度電成本構(gòu)成的相關(guān)數(shù)據(jù)，外界也無從探究。

　　唯一可以作為理論依據(jù)的是，國際權(quán)威光伏市場研究機構(gòu)SEMI聯(lián)合中國光伏行業(yè)協(xié)會兩年前發(fā)布的《2013中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》中提出一個說法：“光伏產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率的提升可以直接降低系統(tǒng)平衡成本，組件效率每提高1個百分點，系統(tǒng)平衡成本可下降5到7個百分點”。在此理論下，看多中環(huán)股份的市場人士認(rèn)為其組件轉(zhuǎn)換效率較常規(guī)多晶組件高出30個百分點，因此成本可實現(xiàn)一倍以上的降低。

　　但中國光伏行業(yè)協(xié)會副秘書長王世江表示，上述報告中所提出的成本下降理論只是個經(jīng)驗公式，且界定范疇并不適用于高效晶硅電池領(lǐng)域。因此，并不能把這個公式簡單地作為普通光伏發(fā)電領(lǐng)域的理論依據(jù)。他分析道，中環(huán)股份的CFZ技術(shù)雖然相較于傳統(tǒng)直拉單晶和多晶技術(shù)提升了效率，但由于其工藝多出了一道工序，則相應(yīng)增加了設(shè)備的產(chǎn)能利用率以及單位單晶硅片的生產(chǎn)能耗?！斑@個道理直觀來講，以前一臺爐子能熔煉出一定量的硅片，現(xiàn)在需要兩臺爐子，產(chǎn)能就相當(dāng)于下降一半，而增加一臺爐子作業(yè)則又會增加一倍的電耗，這種情況下，硅片以及后期電池組件的制造成本怎么能下降？”他說。

　　王海生也認(rèn)為，高轉(zhuǎn)換效率與低成本之間本身就不能劃等號。他表示，目前多晶硅光伏電站0.7元到0.8元的度電成本對應(yīng)的系統(tǒng)綜合投資成本為9元/瓦到10元/瓦，如果系統(tǒng)度電成本降至0.4元/度，則意味著其投資成本將至5元/瓦左右。事實上，電池組件加逆變器等配套設(shè)施成本就要占到其中的90%，這一部分目前下降空間有限，剩下的10%空間即便壓縮再多，最終系統(tǒng)綜合成本也很難實現(xiàn)大幅下降?！爱?dāng)前的光伏行業(yè)，企業(yè)更看重的是綜合投資成本，度電成本盡管重要，但也只是實驗室狀態(tài)下談?wù)摰臇|西?！?/p>

　　在上述調(diào)研活動的投資者交流會上，關(guān)于0.4元度電成本如何實現(xiàn)的問題，也依然是大家關(guān)心的焦點。對此，中環(huán)股份總經(jīng)理沈浩平表示，公司更愿意用實際行動來回應(yīng)市場。他強調(diào)這一數(shù)字指的是包含了土地、電網(wǎng)接入、財務(wù)成本及人工設(shè)備運維等各項費用在內(nèi)的全成本，是在光伏電站整個25年壽命期內(nèi)綜合測算出的成本。按照公司方面介紹，其為收集相關(guān)運行數(shù)據(jù)而在內(nèi)蒙古廠區(qū)先期建起的25千瓦示范電站，目前日可利用小時數(shù)達10小時，日發(fā)電量達250度電，這與同行業(yè)內(nèi)同等規(guī)模項目相比已屬領(lǐng)先。

　　沈浩平指出，未來隨著電池組件系統(tǒng)零衰減率的優(yōu)勢體現(xiàn)，以及CFZ硅片的規(guī)?；慨a(chǎn)，加之C7系統(tǒng)的國產(chǎn)化，中環(huán)股份聚光光伏電站的全成本優(yōu)勢將一展無余?！拔覀兿Ｍ麕Ыo市場的一個觀念是，最好的東西并不一定意味著就是最貴的。”

　　牛明則對中國證券報記者表示，盡管0.4元/度的成本公司目前無法直接證實，但外界同樣也無法證偽?！斑@就相當(dāng)于我準(zhǔn)備從北京到成都，選擇不同的出行工具就會預(yù)算出不同的出行費用，但最終實際路上花多少開銷，還需要等達到目的地后才能最終確定?！?/p>

　　盡管無法知曉中環(huán)股份聚光光伏電站度電成本水平到底如何，但可以作為參考的一個數(shù)據(jù)是，不久前有媒體報道稱，作為全球聚光光伏發(fā)電先驅(qū)的SunPower公司，其高管層曾對外界透露公司聚光光伏系統(tǒng)的最低組件價格為0.75美元/瓦，而目前多晶硅組件的均價已到0.65美元/瓦以下。

　　千億元投資從哪兒來

　　在度電成本之外，外界對于中環(huán)股份雄心勃勃計劃的疑慮還有很多。

　　在上述為期兩天的調(diào)研行程中，中國證券報記者實地看到，累積投資將達43億元的呼和浩特單晶硅片項目已建成一期二期，數(shù)百臺硅片生產(chǎn)設(shè)備已全面投產(chǎn)，三期工程也已開工，數(shù)名工人正揮汗如雨地進行平整地基和打樁。在電站建設(shè)方面，按照公司計劃，到今年年底，將有100兆瓦項目建成并網(wǎng)發(fā)電。

　　但100兆瓦顯然距離與7.5吉瓦(相當(dāng)于7500兆瓦)的目標(biāo)還相距甚遠。調(diào)研中同行的一位資深券商研究員認(rèn)為，按照公司及市場此前普遍預(yù)期，7.5吉瓦項目將在5年內(nèi)全面建成，但從目前推進的進度來看，要如期實現(xiàn)這一目標(biāo)可能存在不小難度。他同時指出，體現(xiàn)公司技術(shù)優(yōu)勢的CFZ硅片及C7低倍聚光系統(tǒng)，截至目前還未完全實現(xiàn)量產(chǎn)及國產(chǎn)化，意味著從實驗室到商業(yè)化推廣過程中還存在著不確定性。

　　不過，在不少投資者看來，項目進度慢的問題遠不如“錢從哪兒來”的問題更值得關(guān)注。

　　在宣布啟動7.5GW電站建設(shè)計劃之后，去年中環(huán)股份又在四川簽下了規(guī)模達3吉瓦的電站建設(shè)協(xié)議。如果按照行業(yè)平均每吉瓦需一百億元投資的水平測算，這總量已超過10吉瓦的電站項目最終可能要耗費超過千億元的資金。對于一家年營收僅為數(shù)十億元，總資產(chǎn)僅為100多億元的地方國企來說，如此龐大的資金絕對是個天文數(shù)字。

　　對此，中環(huán)股份董秘安艷清對中國證券報記者表示，公司將采用分階段建設(shè)，滾動式的投入，逐步完成電站項目投資。對于外界關(guān)心的融資渠道問題，公司除利用銀行貸款以及A股市場通過定增股票融資外，還將適時利用與Sunpower等公司的合作關(guān)系，開拓海外融資渠道。

　　自2009年轉(zhuǎn)型進入光伏行業(yè)之后，中環(huán)股份先后兩次獲準(zhǔn)定增募資近50億元，還發(fā)行了6億元公司債。除此之外，公司今年6月還通過子公司斥資5億元打造融資租賃平臺，意圖撬動50億元的融資需求。這意味著目前公司的融資渠道尚屬暢通。但值得一提的是，公司2012年定增的近20億元中大部分由大股東中環(huán)集團埋單，而今年4月剛獲準(zhǔn)發(fā)行的30億元定增方案目前仍在尋找接盤方。

　　但一位財務(wù)專家指出，即便融資一路暢通，但相對于上千億元規(guī)模的資金需求而言仍可能是杯水車薪。如果投資者對公司定增項目前景產(chǎn)生顧慮，那今后公司定增募資最終埋單的仍可能只有大股東。而若取道銀行貸款，則需要公司擁有至少20%的自有資金儲備，且近兩年銀行抬高了對光伏行業(yè)貸款的門檻，這條通道或許不會暢通。

　　王海生也認(rèn)為，建光伏電站是“有錢人的游戲”，且投資回報收益水平有下降趨勢，即使有一定資金實力的企業(yè)也開始出手謹(jǐn)慎，此番中環(huán)股份如此大手筆的電站計劃，融資問題是否能夠超脫于同行，頗值得商榷。

　　近憂之外更有遠慮

　　事實上，類似中環(huán)股份這樣“顛覆行業(yè)”的壯舉在A股市場其他公司身上也曾發(fā)生過，但鮮有成功的案例。

　　國內(nèi)LED行業(yè)龍頭三安光電(行情, 問診)早在五年前就曾高調(diào)宣布打造高倍聚光光伏電站業(yè)務(wù)，以利用自身的優(yōu)勢高起點切入光伏行業(yè)實現(xiàn)差異化競爭。彼時，三安光電對外宣稱其高倍聚光光伏電站度電成本也有望降低到與火電度電成本相當(dāng)?shù)乃剑c如今中環(huán)股份的說法如出一轍。但外界看到的現(xiàn)實是，三安光電這項業(yè)務(wù)推進至今，也只是在寧夏斥資80億元嘗試建造了規(guī)模僅為200兆瓦的示范電站。

　　王世江對中國證券報記者分析道，盡管中環(huán)股份與三安光電所投建的聚光光伏電站存在“低倍”與“高倍”之別，但并非有本質(zhì)之別。當(dāng)初三安光電拋出聚光光伏概念時，業(yè)界就曾對其實現(xiàn)可能性與否進行了充分討論，其推進至今并不理想的教訓(xùn)，應(yīng)該值得中環(huán)股份借鑒。

　　在王世江看來，即便中環(huán)股份CFZ及低倍聚光電站最終成功商業(yè)化推廣，在目前國內(nèi)行業(yè)現(xiàn)狀下，如何避免被其他同行跟風(fēng)超越，以及如何將內(nèi)蒙古的模式復(fù)制到其他區(qū)域市場，也是不容回避的大問題。而安艷清的回應(yīng)是，公司核心的CFZ技術(shù)已經(jīng)申請多項國家專利，未來即使有一兩個核心技術(shù)人員被同行挖走，短期內(nèi)想復(fù)制也比較難。

　　一位參加調(diào)研的券商研究員告訴中國證券報記者，對于國內(nèi)新能源發(fā)電來說，并網(wǎng)消納永遠是大問題。中環(huán)的內(nèi)蒙古項目已獲得內(nèi)蒙古電網(wǎng)“綠色通行證”，但內(nèi)蒙古蒙西電網(wǎng)是個獨立于國網(wǎng)之外的電網(wǎng)公司，未來中環(huán)股份的電站項目要進入內(nèi)蒙古電網(wǎng)以外的區(qū)域，要保證如此大規(guī)模的發(fā)電同樣也能順利并網(wǎng)發(fā)電并非易事。

　　作為老牌半導(dǎo)體企業(yè)，中環(huán)股份的半導(dǎo)體收入比重不斷下滑，而光伏新能源業(yè)務(wù)收入比重已經(jīng)超過一半。但業(yè)界對于中環(huán)股份千億級電站建設(shè)計劃藍圖的消極情緒，似乎也傳染到了二級市場。自2013年10月份以后，中環(huán)股份股價開始屢屢下滑，已由高點時的近30元跌至當(dāng)前的20元以內(nèi)。更值得一提的是，去年四季度重倉買入中環(huán)股份股票的王亞偉，在今年一季度已經(jīng)悄然撤退。根據(jù)中環(huán)股份2014年一季報披露的情況，王亞偉旗下的“中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司-昀灃證券投資集合資金信托計劃”今年一季度已減持公司75萬股股份，退出公司前十大流通股股東之列。

　　隨著中環(huán)股份股價下跌，股吧里不少投資者的情緒也開始出現(xiàn)波動，甚至有人開始將其比作當(dāng)年的高調(diào)宣布研發(fā)乙肝疫苗最終失敗的重慶啤酒(行情, 問診)。有投資者甚至直陳，二者的共同之處就在于“明知道違背行業(yè)規(guī)律，卻還在編織動聽的故事”。

　　面對外界的質(zhì)疑，中環(huán)股份高管常以蘋果公司的經(jīng)歷作為正面素材進行反駁，安艷清曾說：“曾作為手機行業(yè)‘門外漢’蘋果手機問世之前，也曾廣不被看好，但當(dāng)其經(jīng)歷市場的檢驗之后，大家才意識到其對于傳統(tǒng)手機市場的顛覆性價值所在?！币粋€值得提及的細節(jié)是，作為公司技術(shù)靈魂的總經(jīng)理沈浩平據(jù)稱曾拒絕其他公司年薪千萬元的加盟邀請，而執(zhí)著于扎根中環(huán)股份以CFZ技術(shù)實踐“藍天替代煤”的夢想。