7月9日晚間，光大證券(行情, 問診)(601788.SH)收到中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于解除光大證券股份有限公司證券自營業(yè)務(wù)限制措施、恢復(fù)受理公司新業(yè)務(wù)申請(qǐng)的決定》。

　　自2013年8月16日發(fā)生“烏龍指”事件后，光大證券自營資格曾遭到暫停，直到事件發(fā)生接近一周年后的2014年7月7日才得以“解凍”。

　　盡管業(yè)務(wù)資質(zhì)已解凍，但由于事實(shí)上的“無限期整頓”，曾經(jīng)被前總裁徐浩明視為創(chuàng)新發(fā)展殺手锏的策略投資業(yè)務(wù)，骨干人員已全部流失。比較優(yōu)勢于何處重建，成為擺在光大面前的難題。

　　比較優(yōu)勢亟待重建

　　烏龍指事件重創(chuàng)光大證券。

　　在烏龍指事件后，證監(jiān)會(huì)行政處罰為沒收光大證券非法所得8721萬元，并處以5倍罰款，共計(jì)5.2328億。

　　根據(jù)光大證券2013年年報(bào)，由于“烏龍指事件”后受到較大沖擊，處置了部分權(quán)益類可供出售金融資產(chǎn)，虧損7.1億元；此外，股指期貨空頭合約平倉損失約為430萬。

　　2013年，光大證券凈利同比大幅下滑近80%至2.06億元，基本每股收益0.06元，同比減少80%。

　　但經(jīng)過近半年的撥亂反正，光大證券業(yè)績已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　據(jù)光大證券7月8日盤后公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)簡報(bào)顯示，6月公司母公司凈利為7570.61萬元，同比增長93.85%；營業(yè)收入為3.704億元，同比增長140.2%。

　　盡管如此，比較優(yōu)勢的重建仍迫在眉睫。

　　根據(jù)2013年年報(bào)，光大證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總收入的比重，從2012年的34%增長到2013年的42%，同比增長34%。對(duì)比2012年年報(bào)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比從2011年度的40%降至2012年度的34%，同比下降32%。

　　盡管公司自營業(yè)務(wù)資格近日已經(jīng)得以解凍，但這一決定還很難迅速轉(zhuǎn)換為產(chǎn)能輸出。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，公司最重要的自營業(yè)務(wù)部門策略投資部已解散，原領(lǐng)軍人楊劍波已投奔上海財(cái)經(jīng)大學(xué)任金融學(xué)教授，三位業(yè)務(wù)骨干陸續(xù)于“烏龍指”事件后率領(lǐng)各自旗下人員，轉(zhuǎn)投安信證券、浙商證券、東興證券，并成為這幾家券商的自營業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人。

　　內(nèi)部人士介紹，在烏龍指發(fā)生后的一個(gè)月左右時(shí)間，該部門成員還認(rèn)為其交易行為有望被認(rèn)定為正常的對(duì)沖行為，但在輿論急轉(zhuǎn)直下、前總裁徐浩明請(qǐng)辭、證監(jiān)會(huì)判定“內(nèi)幕交易”后，希望逐漸破滅，人心思變。

　　在自營業(yè)務(wù)遭到“無限期整頓”后，光大證券內(nèi)部一度準(zhǔn)備將該部門人員疏散到葛新元掌管的另類投資子公司光大富尊投資，但最終磨合效果不佳，唯一一位留下的原策略投資部業(yè)務(wù)骨干在該部門工作不久后，便率隊(duì)投奔其他券商。

　　對(duì)于光大證券未來的發(fā)展方向，前總裁徐浩明在2009年光大證券成功IPO后，曾公開提出逐步提高創(chuàng)新業(yè)務(wù)在整個(gè)收入和利潤結(jié)構(gòu)中的比重這一戰(zhàn)略，特別是在金融衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位拓展。

　　而前總裁徐浩明對(duì)策略投資部的青睞有加，同時(shí)對(duì)風(fēng)控把控不足，也是這一業(yè)績引擎爆發(fā)性增長并戛然熄火的內(nèi)在原因，可謂“成也蕭何敗蕭何”。

　　在光大證券內(nèi)部人士看來，當(dāng)前光大的發(fā)展戰(zhàn)略并不如徐浩明時(shí)代一樣明晰，而是轉(zhuǎn)向了“少說多做”，曾經(jīng)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域四面出擊的公司，才剛剛穩(wěn)住陣腳。

　　根據(jù)2014年一季報(bào)，光大一季度投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入同比劇降90.23%，投資收益同比減少78.94%。

　　但同時(shí)，光大將烏龍指事件持有的6.85億元股票用于融資融券業(yè)務(wù)，5.99億元股票用于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，一季度融資融券業(yè)務(wù)收入增長較快，整體利息凈收入超過3個(gè)億，同比增長達(dá)94.94%。

　　中層大換血

　　盡管業(yè)務(wù)資質(zhì)恢復(fù)，但光大證券的人員失血或是其面對(duì)的巨大挑戰(zhàn)，而近一年以來光大的中層已大換血。

　　烏龍指事件一周后的2013年8月22日，光大集團(tuán)黨委會(huì)決定免去徐浩明光大證券股份有限公司黨委書記、委員職務(wù)。

　　自此開始整整4個(gè)月時(shí)間里，光大一度成為無人掌舵的“漂流船”。

　　直到今年1月22日，光大董事會(huì)才通過了聘任光大證券原副總裁薛峰為繼任總裁的任命。

　　而在2014年一季度薛氏走馬上任后，光大證券中層開始集中換血，既有“用腳投票”，亦有公司任命調(diào)整。

　　其中，光大證券解聘梅鍵經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理一職，由市場總監(jiān)陳宏兼任；免去金融市場總部董事總經(jīng)理張曉華、債券投資部副總經(jīng)理姚克銘，聘任葉振宇為業(yè)務(wù)管理部總經(jīng)理；聘任曾經(jīng)擔(dān)任光大資本投資有限公司副董事長的徐麗峰擔(dān)任投行總監(jiān)；研究所所長陳剛于年初投奔東方證券任所長；運(yùn)營管理總部總經(jīng)理陳忠義被免職，聘任鄔衛(wèi)中擔(dān)任董事總經(jīng)理。

　　此外，高層變動(dòng)同樣劇烈。

　　烏龍指事件后，前董秘梅鍵、前助理總裁楊赤忠主動(dòng)請(qǐng)辭；在一季度的人員調(diào)整中，胡世明任助理總裁兼董秘、梅鍵任總裁助理、王勇任首席風(fēng)險(xiǎn)官。

　　其中，王勇歷任加拿大皇家銀行企業(yè)資金和交易風(fēng)險(xiǎn)部經(jīng)理、高級(jí)經(jīng)理，全球風(fēng)險(xiǎn)部定量分析部總監(jiān)、全球風(fēng)險(xiǎn)部副總裁及風(fēng)險(xiǎn)定量分析部董事總經(jīng)理。

　　“不惜重金從海外聘請(qǐng)著名金融工程專家王勇加盟，公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)控整頓領(lǐng)域的決心可見一斑。”在得知任命消息后，光大內(nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者評(píng)論道。