上海自貿區(qū)內資本流動到底如何實現？10月29日，《國際金融報》記者獲悉，監(jiān)管機構將在首批獲準開設自貿區(qū)分行的銀行中選取幾家試點運行自貿區(qū)賬戶，即FTA賬戶。

　　一位國有銀行管理人士對記者透露，“最終可能是工商銀行、中國銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行等7家先行試點。目前我們還沒有收到正式通知?！?/p>

　　有分析認為，FTA賬戶試點開通的主要任務是進行壓力測試，即通過不加干預的運行，測試市場的資金是怎樣的流動狀態(tài)。這一測試結果將直接影響未來對FTA賬戶的命運：是寬松還是收緊，要視測試情況決定。

　　什么是FTA賬戶

　　FTA賬戶，又稱自貿賬戶，幾乎等同離岸賬戶。分三種類型，區(qū)內內資企業(yè)可開通FTA賬戶；區(qū)內外資企業(yè)可開通FTN賬戶；區(qū)內個人可開通FTI賬戶。目前，有銀行已經具體列出了FTA和FTN賬戶的辦理流程。其中，對FTA賬戶，“可在全市范圍內營業(yè)網點支持開戶，更有網上預約免填單的便捷服務”；FTN賬戶“可在試驗區(qū)內的營業(yè)網點支持開戶，有網上預約免填單的便捷服務”。

　　針對上海自貿區(qū)的配套金融改革，“一行三會”中的證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會均在10月初出臺了相應的支持政策，但目前為止，央行的管理辦法尚未公開。而央行的政策則涉及到外界廣為關注的人民幣資本項目可兌換、人民幣跨境使用、利率市場化及外匯管理體制改革等重要內容，因此格外受關注。

　　很顯然，FTA賬戶是為解決自貿區(qū)內外資本流動而出臺。此前有分析認為，上海自貿區(qū)最大的挑戰(zhàn)來自于對資本的管控，如何在開放和風險管理之間取得平衡，將是自貿區(qū)未來面臨的最大問題。

　　FTA賬戶就是區(qū)內資金賬戶分賬管理的一種探索，即FTA賬戶與區(qū)外的其他賬戶之間的雙向資金流動將實行不同監(jiān)管標準。上述國有銀行人士就對記者表示，他所在的銀行已經建好了一套新系統(tǒng)，但仍待央行的驗收才能開展業(yè)務。而一旦開始運行，意味著自貿區(qū)銀行到了實質性開展業(yè)務的新階段。

　　　FTA賬戶突破口在哪

　　那么，FTA賬戶突破口到底在哪里？既然等同于離岸賬戶，說明外匯資金進出是自由的；既然都在自貿區(qū)內，FTA賬戶和企業(yè)區(qū)內其他賬戶之間的交易也可以自由兌換。所以，關鍵是FTA賬戶和在岸賬戶的互動準則如何設立。

　　有報道稱，現在有兩個標準。根據央行管理辦法討論的相關精神，人民幣的出境應該是“綠燈模式”，允許人民幣通過FTA賬戶投資到境外，不加阻攔，可以是泄洪式的；外匯進入國內則是“黃燈模式”，屬滲透式。

　　現在爭議最大的是，滲透式可以滲透到什么程度？根據證監(jiān)會的支持意見，可以滲透到證券市場和期貨市場，但市場對這個力度不太滿意。但如果不受產業(yè)限制，開放得大一點，外匯如果像洪水猛獸般進入，誰來監(jiān)管是難題。

　　據悉，多家銀行均已開發(fā)了相應的監(jiān)管系統(tǒng)?！安贿^，由于央行還沒有對銀行專門設立的新系統(tǒng)進行驗收，所以各家銀行暫時還沒有開戶?！敝槿耸繉Α秶H金融報》記者表示。

　　有分析認為，央行的管理辦法預計在中共十八屆三中全會之前出臺。

　　利好促銀行股爆發(fā)

　　受此利好消息影響，銀行股昨日表現強勢。板塊整體漲幅為2.84%，平安銀行大漲7.54%，興業(yè)銀行上漲4.77%，華夏銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行漲幅均超過3%。統(tǒng)計顯示，昨日共有14.69億元主力資金凈流入銀行板塊。

　　另外，昨日也有媒體報道稱，目前已有多家企業(yè)在醞釀推出優(yōu)先股，且“規(guī)模都不小”，優(yōu)先股的制度發(fā)布已經近在眼前。業(yè)內人士預計，相關制度或采納發(fā)行增量優(yōu)先股的方式，并在三中全會前后公開征求意見，但目前尚未得到監(jiān)管層證實。

　　對于這一系列利好銀行股的消息，業(yè)內人士表示，第四季度對銀行股而言整體環(huán)境偏暖，適合投資者進行增持。

　　國泰君安分析師邱冠華指出，“第四季度經濟處于平穩(wěn)期，投資環(huán)境也從務虛轉向務實。另外，基金銀行倉位尚不到2%，也是建議增持銀行股的理由?！?/p>

　　華泰證券分析師許國玉也認為，目前銀行股配置意義凸顯，短期經濟反彈有助于推動銀行板塊估值回升。同時，在金融改革深化和利率市場化加劇的背景下，許國玉建議投資者可優(yōu)先選擇市場化程度較高、富有特色、符合銀行業(yè)轉型方向的股份制銀行。