上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)資本流動(dòng)到底如何實(shí)現(xiàn)？10月29日，《國(guó)際金融報(bào)》記者獲悉，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在首批獲準(zhǔn)開(kāi)設(shè)自貿(mào)區(qū)分行的銀行中選取幾家試點(diǎn)運(yùn)行自貿(mào)區(qū)賬戶，即FTA賬戶。

　　一位國(guó)有銀行管理人士對(duì)記者透露，“最終可能是工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行等7家先行試點(diǎn)。目前我們還沒(méi)有收到正式通知。”

　　有分析認(rèn)為，F(xiàn)TA賬戶試點(diǎn)開(kāi)通的主要任務(wù)是進(jìn)行壓力測(cè)試，即通過(guò)不加干預(yù)的運(yùn)行，測(cè)試市場(chǎng)的資金是怎樣的流動(dòng)狀態(tài)。這一測(cè)試結(jié)果將直接影響未來(lái)對(duì)FTA賬戶的命運(yùn)：是寬松還是收緊，要視測(cè)試情況決定。

　　什么是FTA賬戶

　　FTA賬戶，又稱自貿(mào)賬戶，幾乎等同離岸賬戶。分三種類型，區(qū)內(nèi)內(nèi)資企業(yè)可開(kāi)通FTA賬戶；區(qū)內(nèi)外資企業(yè)可開(kāi)通FTN賬戶；區(qū)內(nèi)個(gè)人可開(kāi)通FTI賬戶。目前，有銀行已經(jīng)具體列出了FTA和FTN賬戶的辦理流程。其中，對(duì)FTA賬戶，“可在全市范圍內(nèi)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)支持開(kāi)戶，更有網(wǎng)上預(yù)約免填單的便捷服務(wù)”；FTN賬戶“可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)支持開(kāi)戶，有網(wǎng)上預(yù)約免填單的便捷服務(wù)”。

　　針對(duì)上海自貿(mào)區(qū)的配套金融改革，“一行三會(huì)”中的證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)均在10月初出臺(tái)了相應(yīng)的支持政策，但目前為止，央行的管理辦法尚未公開(kāi)。而央行的政策則涉及到外界廣為關(guān)注的人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境使用、利率市場(chǎng)化及外匯管理體制改革等重要內(nèi)容，因此格外受關(guān)注。

　　很顯然，F(xiàn)TA賬戶是為解決自貿(mào)區(qū)內(nèi)外資本流動(dòng)而出臺(tái)。此前有分析認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)最大的挑戰(zhàn)來(lái)自于對(duì)資本的管控，如何在開(kāi)放和風(fēng)險(xiǎn)管理之間取得平衡，將是自貿(mào)區(qū)未來(lái)面臨的最大問(wèn)題。

　　FTA賬戶就是區(qū)內(nèi)資金賬戶分賬管理的一種探索，即FTA賬戶與區(qū)外的其他賬戶之間的雙向資金流動(dòng)將實(shí)行不同監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。上述國(guó)有銀行人士就對(duì)記者表示，他所在的銀行已經(jīng)建好了一套新系統(tǒng)，但仍待央行的驗(yàn)收才能開(kāi)展業(yè)務(wù)。而一旦開(kāi)始運(yùn)行，意味著自貿(mào)區(qū)銀行到了實(shí)質(zhì)性開(kāi)展業(yè)務(wù)的新階段。

　　　FTA賬戶突破口在哪

　　那么，F(xiàn)TA賬戶突破口到底在哪里？既然等同于離岸賬戶，說(shuō)明外匯資金進(jìn)出是自由的；既然都在自貿(mào)區(qū)內(nèi)，F(xiàn)TA賬戶和企業(yè)區(qū)內(nèi)其他賬戶之間的交易也可以自由兌換。所以，關(guān)鍵是FTA賬戶和在岸賬戶的互動(dòng)準(zhǔn)則如何設(shè)立。

　　有報(bào)道稱，現(xiàn)在有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)央行管理辦法討論的相關(guān)精神，人民幣的出境應(yīng)該是“綠燈模式”，允許人民幣通過(guò)FTA賬戶投資到境外，不加阻攔，可以是泄洪式的；外匯進(jìn)入國(guó)內(nèi)則是“黃燈模式”，屬滲透式。

　　現(xiàn)在爭(zhēng)議最大的是，滲透式可以滲透到什么程度？根據(jù)證監(jiān)會(huì)的支持意見(jiàn)，可以滲透到證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，但市場(chǎng)對(duì)這個(gè)力度不太滿意。但如果不受產(chǎn)業(yè)限制，開(kāi)放得大一點(diǎn)，外匯如果像洪水猛獸般進(jìn)入，誰(shuí)來(lái)監(jiān)管是難題。

　　據(jù)悉，多家銀行均已開(kāi)發(fā)了相應(yīng)的監(jiān)管系統(tǒng)?！安贿^(guò)，由于央行還沒(méi)有對(duì)銀行專門(mén)設(shè)立的新系統(tǒng)進(jìn)行驗(yàn)收，所以各家銀行暫時(shí)還沒(méi)有開(kāi)戶?！敝槿耸繉?duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

　　有分析認(rèn)為，央行的管理辦法預(yù)計(jì)在中共十八屆三中全會(huì)之前出臺(tái)。

　　利好促銀行股爆發(fā)

　　受此利好消息影響，銀行股昨日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。板塊整體漲幅為2.84%，平安銀行大漲7.54%，興業(yè)銀行上漲4.77%，華夏銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行漲幅均超過(guò)3%。統(tǒng)計(jì)顯示，昨日共有14.69億元主力資金凈流入銀行板塊。

　　另外，昨日也有媒體報(bào)道稱，目前已有多家企業(yè)在醞釀推出優(yōu)先股，且“規(guī)模都不小”，優(yōu)先股的制度發(fā)布已經(jīng)近在眼前。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，相關(guān)制度或采納發(fā)行增量?jī)?yōu)先股的方式，并在三中全會(huì)前后公開(kāi)征求意見(jiàn)，但目前尚未得到監(jiān)管層證實(shí)。

　　對(duì)于這一系列利好銀行股的消息，業(yè)內(nèi)人士表示，第四季度對(duì)銀行股而言整體環(huán)境偏暖，適合投資者進(jìn)行增持。

　　國(guó)泰君安分析師邱冠華指出，“第四季度經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)期，投資環(huán)境也從務(wù)虛轉(zhuǎn)向務(wù)實(shí)。另外，基金銀行倉(cāng)位尚不到2%，也是建議增持銀行股的理由?！?/p>

　　華泰證券分析師許國(guó)玉也認(rèn)為，目前銀行股配置意義凸顯，短期經(jīng)濟(jì)反彈有助于推動(dòng)銀行板塊估值回升。同時(shí)，在金融改革深化和利率市場(chǎng)化加劇的背景下，許國(guó)玉建議投資者可優(yōu)先選擇市場(chǎng)化程度較高、富有特色、符合銀行業(yè)轉(zhuǎn)型方向的股份制銀行。