26日公布三季報(bào)的中國人壽和中國平安利潤增幅可謂喜人。國壽三季報(bào)顯示其凈利潤為236.89億元，較去年同期增加218.9%。平安三季報(bào)顯示其凈利潤233.39億元，同比增加45.1%，創(chuàng)出歷史最好水平。

　　投資收益率大幅改善是兩家保險(xiǎn)公司利潤提升的主要原因。市場人士指出，受益于投資渠道擴(kuò)容，險(xiǎn)資在另類投資項(xiàng)目上的大手筆推進(jìn)，保險(xiǎn)業(yè)投資收益改善仍將持續(xù)，利潤走勢將呈現(xiàn)“v”字大翻身。

　　投資改善提升業(yè)績

　　去年，壽險(xiǎn)前三甲國壽、平安和太保凈利潤都呈雙位數(shù)下滑，最高達(dá)40%，原因是受資本市場持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響。

　　不過這一局面已得到扭轉(zhuǎn)，包括上述上市公司在內(nèi)的整個保險(xiǎn)業(yè)正開始走出業(yè)績低谷。保監(jiān)會24日發(fā)布的全行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，前三季度保險(xiǎn)業(yè)預(yù)計(jì)利潤總額917.5億元，同比增加526.9億元，增長134.9%。壽險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額為470億元，同比增加393.6億元，增長515.7%。產(chǎn)險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額為327.9億元，同比增加55.1億元，增長20.2%。

　　對于上述成績，保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，壽險(xiǎn)業(yè)績增幅搶眼的原因，主要是由于“去年基數(shù)較低”和“今年權(quán)益類投資收益大幅高于去年同期”。

　　以中國人壽為例，2013年前9月投資收益為723.6億元，去年同期則為584.8億元；2012年前9月，中國人壽資產(chǎn)減值損失約為290億元，2013年前9月則為37億元左右。中國平安情況也較為相近，其同期投資收益達(dá)到422.2億元，較去年同期的244.4億元大增72.8%。

　　值得注意的是，今年三季度以來，保險(xiǎn)公司及時調(diào)整資金配置策略，權(quán)益類投資比重有所上升。截至9月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用金額為74158.9億元，較年初增長8.2%；資金運(yùn)用收益2724.2億元，收益率3.82%，同比上升1.5個百分點(diǎn)。

　　對于保險(xiǎn)業(yè)盈利持續(xù)能力，保監(jiān)會上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，險(xiǎn)資投資收益已經(jīng)基本鎖定，預(yù)計(jì)盈利改善趨勢將會持續(xù)到年底。

　　雖然保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)，但二級市場上的4只保險(xiǎn)股近況不佳，今年以來跌幅均超過20%，明顯跑輸大盤。山西證券最新研報(bào)指出，四大上市保險(xiǎn)公司股票估值在前期的小幅修整之后，繼續(xù)步入了下滑并在底部徘徊的局面。鑒于上市險(xiǎn)企股票估值已達(dá)歷史低谷水平，股價明顯低估。

　　賠付支出存壓力

　　值得注意的是，保險(xiǎn)業(yè)賠付支出有所增加。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，前三季度壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)給付金額為1796億元，同比增長55.6%，高于保費(fèi)增速48.9個百分點(diǎn)。健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款與給付支出為282.6億元，同比增長29.1%。

　　“今年是給付高峰年，主要來自于2008年5年期壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷售達(dá)到波峰，各家壽險(xiǎn)公司現(xiàn)金流壓力雖大但可控。明年應(yīng)該不會持續(xù)，因?yàn)?009年的業(yè)績量有所回落?！北１O(jiān)會上述人士解釋。

　　除給付之外，退保率增加也是賠付增加的原因。以中國人壽為例，今年前三季度公司退保金總額為502.04億元，較去年同期的299.51億元大幅上升67.6%。國壽指出，這主要是由于受各類銀行理財(cái)產(chǎn)品的沖擊致使部分銀保產(chǎn)品退保增加。

　　“除了少部分高端客戶外，大多數(shù)客戶偏好短期理財(cái)，因此壽險(xiǎn)5年期產(chǎn)品銷售起來難度加大，面對銀行理財(cái)產(chǎn)品競爭力不足?！庇袎垭U(xiǎn)公司人士指出，“盡管今年8月壽險(xiǎn)費(fèi)率開始市場化，偏重保障的降價新產(chǎn)品陸續(xù)上報(bào)，但這對整個行業(yè)利潤和收入影響并不大，因?yàn)橹攸c(diǎn)波動因素仍在理財(cái)類產(chǎn)品上?！?/p>