26日公布三季報(bào)的中國(guó)人壽和中國(guó)平安利潤(rùn)增幅可謂喜人。國(guó)壽三季報(bào)顯示其凈利潤(rùn)為236.89億元，較去年同期增加218.9%。平安三季報(bào)顯示其凈利潤(rùn)233.39億元，同比增加45.1%，創(chuàng)出歷史最好水平。

　　投資收益率大幅改善是兩家保險(xiǎn)公司利潤(rùn)提升的主要原因。市場(chǎng)人士指出，受益于投資渠道擴(kuò)容，險(xiǎn)資在另類(lèi)投資項(xiàng)目上的大手筆推進(jìn)，保險(xiǎn)業(yè)投資收益改善仍將持續(xù)，利潤(rùn)走勢(shì)將呈現(xiàn)“v”字大翻身。

　　投資改善提升業(yè)績(jī)

　　去年，壽險(xiǎn)前三甲國(guó)壽、平安和太保凈利潤(rùn)都呈雙位數(shù)下滑，最高達(dá)40%，原因是受資本市場(chǎng)持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響。

　　不過(guò)這一局面已得到扭轉(zhuǎn)，包括上述上市公司在內(nèi)的整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)正開(kāi)始走出業(yè)績(jī)低谷。保監(jiān)會(huì)24日發(fā)布的全行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，前三季度保險(xiǎn)業(yè)預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額917.5億元，同比增加526.9億元，增長(zhǎng)134.9%。壽險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為470億元，同比增加393.6億元，增長(zhǎng)515.7%。產(chǎn)險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為327.9億元，同比增加55.1億元，增長(zhǎng)20.2%。

　　對(duì)于上述成績(jī)，保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)?cè)龇鶕屟鄣脑?，主要是由于“去年基?shù)較低”和“今年權(quán)益類(lèi)投資收益大幅高于去年同期”。

　　以中國(guó)人壽為例，2013年前9月投資收益為723.6億元，去年同期則為584.8億元；2012年前9月，中國(guó)人壽資產(chǎn)減值損失約為290億元，2013年前9月則為37億元左右。中國(guó)平安情況也較為相近，其同期投資收益達(dá)到422.2億元，較去年同期的244.4億元大增72.8%。

　　值得注意的是，今年三季度以來(lái)，保險(xiǎn)公司及時(shí)調(diào)整資金配置策略，權(quán)益類(lèi)投資比重有所上升。截至9月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用金額為74158.9億元，較年初增長(zhǎng)8.2%；資金運(yùn)用收益2724.2億元，收益率3.82%，同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)盈利持續(xù)能力，保監(jiān)會(huì)上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，險(xiǎn)資投資收益已經(jīng)基本鎖定，預(yù)計(jì)盈利改善趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)到年底。

　　雖然保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)，但二級(jí)市場(chǎng)上的4只保險(xiǎn)股近況不佳，今年以來(lái)跌幅均超過(guò)20%，明顯跑輸大盤(pán)。山西證券最新研報(bào)指出，四大上市保險(xiǎn)公司股票估值在前期的小幅修整之后，繼續(xù)步入了下滑并在底部徘徊的局面。鑒于上市險(xiǎn)企股票估值已達(dá)歷史低谷水平，股價(jià)明顯低估。

　　賠付支出存壓力

　　值得注意的是，保險(xiǎn)業(yè)賠付支出有所增加。保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)給付金額為1796億元，同比增長(zhǎng)55.6%，高于保費(fèi)增速48.9個(gè)百分點(diǎn)。健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款與給付支出為282.6億元，同比增長(zhǎng)29.1%。

　　“今年是給付高峰年，主要來(lái)自于2008年5年期壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售達(dá)到波峰，各家壽險(xiǎn)公司現(xiàn)金流壓力雖大但可控。明年應(yīng)該不會(huì)持續(xù)，因?yàn)?009年的業(yè)績(jī)量有所回落?！北１O(jiān)會(huì)上述人士解釋。

　　除給付之外，退保率增加也是賠付增加的原因。以中國(guó)人壽為例，今年前三季度公司退保金總額為502.04億元，較去年同期的299.51億元大幅上升67.6%。國(guó)壽指出，這主要是由于受各類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的沖擊致使部分銀保產(chǎn)品退保增加。

　　“除了少部分高端客戶(hù)外，大多數(shù)客戶(hù)偏好短期理財(cái)，因此壽險(xiǎn)5年期產(chǎn)品銷(xiāo)售起來(lái)難度加大，面對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足?！庇袎垭U(xiǎn)公司人士指出，“盡管今年8月壽險(xiǎn)費(fèi)率開(kāi)始市場(chǎng)化，偏重保障的降價(jià)新產(chǎn)品陸續(xù)上報(bào)，但這對(duì)整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)和收入影響并不大，因?yàn)橹攸c(diǎn)波動(dòng)因素仍在理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品上?！?/p>