編者按：在剛剛過(guò)去的8月份，A股經(jīng)受了諸多的考驗(yàn)，最終以逾5%的月漲幅漂亮收官。那么，9月份市場(chǎng)將如何運(yùn)行？能否給投資者帶來(lái)“金色”收獲？

　　券商激辯九月 行情 估值修復(fù)迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

　　在剛剛過(guò)去的8月份，A股經(jīng)受了諸多的考驗(yàn)，最終以逾5%的月漲幅漂亮收官。那么，9月份市場(chǎng)將如何運(yùn)行？能否給投資者帶來(lái)“金色”收獲？

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近10年，9月份上證指數(shù)漲多跌少。其中，2004年、2006年、2007年、2009年、2010年和2012年均實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅分別為4.07%、5.65%、6.39%、4.19%、0.64%和1.89%。

　　由于8月份外圍市場(chǎng)的擾動(dòng)，致滬指圍繞2100點(diǎn)進(jìn)行的拉鋸戰(zhàn)延續(xù)到8月份最后一個(gè)交易日，而在即將到來(lái)的9月份，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與QE退出預(yù)期之間的爭(zhēng)奪還將繼續(xù)，因此，券商對(duì)9月份A股行情走勢(shì)爭(zhēng)議較大。

　　華鑫證券認(rèn)為，9月份A股無(wú)論是“播種”還是“收割”，都是只爭(zhēng)朝夕。

　　對(duì)于給出這一結(jié)論的原因，華鑫證券表示，在9月份中旬之前，周期股或仍有“小脈沖”，而在周期股帶動(dòng)下的主板市場(chǎng)有望維持溫和、曲折反彈的特征。但9月份下旬起的A股行情難樂(lè)觀，首先，9月份月末是季末與長(zhǎng)假前夕的疊加期，類(lèi)似6月份下旬出現(xiàn)周期性“資金窒息”或會(huì)重現(xiàn)。其次，過(guò)了“十一”長(zhǎng)假即開(kāi)始進(jìn)入四季度，是傳統(tǒng)的資金成本抬升、資本活力下降的流動(dòng)性收斂期，受制于資金成本的提升和流動(dòng)性活力的下降，會(huì)削弱企業(yè)和經(jīng)濟(jì)基本面的反彈動(dòng)力，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值新興產(chǎn)業(yè)股必然也會(huì)受波及。因此，看好9月份中旬之前的A股，但很難看好四季度的A股行情。雖然有許多投資者認(rèn)為2000點(diǎn)以下已是個(gè)“大底”，但“大底”在四季度還會(huì)面臨考驗(yàn)。

　　東吳證券(行情, 問(wèn)診)同樣對(duì)9月份的A股市場(chǎng)走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。東吳證券表示，9月份，外圍市場(chǎng)和資金面對(duì)指數(shù)運(yùn)行的負(fù)面效應(yīng)再度顯現(xiàn)，投資者情緒可能重回謹(jǐn)慎，始于6月份月底的超跌反彈隨時(shí)可能轉(zhuǎn)為下跌或者盤(pán)整。

　　相對(duì)于上述兩家券商觀點(diǎn)，東方證券則相對(duì)樂(lè)觀。東方證券表示，從中期來(lái)看，驅(qū)動(dòng)A股上漲的首要因素是預(yù)期，盈利改善預(yù)期和政策紅利預(yù)期都會(huì)成為熱點(diǎn)，近期上海本地股的連續(xù)飆升可以視為資金對(duì)于改革紅利高度認(rèn)可的一個(gè)信號(hào)。進(jìn)入到四季度，改革紅利將逐步把預(yù)期引向新型城鎮(zhèn)化的中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃這塊，未來(lái)估值修復(fù)的行情可以持續(xù)，而9月份正是驗(yàn)證這個(gè)趨勢(shì)的重要節(jié)點(diǎn)。

　　廣州萬(wàn)隆也認(rèn)為，9月份A股不但下跌空間受到封殺，還有可能成為重要的反彈蓄勢(shì)區(qū)間。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，政策預(yù)期強(qiáng)烈而大盤(pán)疲弱，往往是見(jiàn)底前兆，如998點(diǎn)、1664點(diǎn)、1949點(diǎn)均如此。此外，從滬指月線看，數(shù)月以來(lái)上漲放量、下跌縮量的特征明顯，顯示主力正在吸籌布局。再者，在經(jīng)濟(jì)保下限的背景下，前期密集出臺(tái)的信息消費(fèi)、鐵路投資、棚戶(hù)區(qū)改造等政策累積效應(yīng)將釋放，9月份后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)走穩(wěn)，為股指提供支撐作用。