歷經四年漫長的等待后，以重組保殼為目的的*ST北生(行情， 問診)(600556.SH)再度迎來了第四度重組。不過，最終的結果卻并不是好事多磨，仍以流產收場。

　　8月20日，公司發(fā)布公告稱，由于國內國際宏觀經濟狀況持續(xù)不佳，為確保上市公司股東利益，經交易各方討論協(xié)商達成一致，決定終止本次重大資產重組事項及相關重組協(xié)議。

　　2012年年末，為趕上恢復上市的末班車，*ST北生與德勤集團的重組方案得以浮出水面。公司擬以資產置換同時定向發(fā)行收購的方式，將德勤集團的沿海及內河干散貨運輸資產注入上市公司。不過，投資者起初就不看好其重組前景。

　　早在今年2月份，由于部分流通股東的反對，該方案在當時的股東大會上一度遭到否決。直到4月10日，ST北生披露了修訂后的重組方案，將增發(fā)價格由2.6元/股上調到3元/股之后，其重組方案才在第二次股東大會上最終獲得通過。

　　當天，公司在公告終止與德勤集團重組的同時，又宣布將向郡原地產非公開發(fā)行股票募資為8000萬元，用于償還郡原地產在公司破產重整過程中向公司提供資金而形成的債權余額7037.25萬元及補充公司營運資金。

　　對此，有流通股東質疑，公司停牌時間長達一個月，最后推出的僅僅是一個現(xiàn)金增發(fā)償債的預案，公司此舉的真正用意就是在拖延時間，為郡原地產自己借殼留后手。

　　公司方面對此不愿進行置評。

　　重組監(jiān)管趨嚴或為終止主因

　　對于*ST北生重組再告失利，有流通股東直指公司隱形控制人郡原地產不作為?！翱ぴ禺a的幾名董事實際把控了公司，幾年來折騰來折騰去，就是在打散戶的主意，從來就沒有真正考慮過公司重組，純粹是私心在作怪。”有流通股東表示，“如果說是真正為了廣大投資者利益的話，應該早就找些有能力和發(fā)展前途的企業(yè)進行資產重組，而不是在自己利益圈子里轉來轉去，始終找不到好的重組方，最終害人害己?！?/p>

　　實際上，早在重組之初，就有投資者對德勤集團的實力提出了強烈質疑。有私募人士認為，作為強周期行業(yè)，航運業(yè)在2012年受到全球經濟疲軟的影響，行業(yè)均出現(xiàn)了大面積虧損。而德勤集團業(yè)績卻一枝獨秀，難免令投資者感覺公司業(yè)績有注水的重大嫌疑。

　　此前，同樣主營沿海及內河干散貨運輸?shù)?ST鳳凰(行情， 問診)(000520.SZ)、寧波海運(行情， 問診)(600798.SH)和中海海盛(行情， 問診)(600896.SH)去年分別巨虧18.79億、1.2億和3.71億。

　　相反，德勤集團表現(xiàn)卻逆行業(yè)而動。數(shù)據顯示，該公司2012年營業(yè)收入達到22.96億元，2012年實現(xiàn)凈利潤1.82億元。

　　另據德勤集團在重組方案中承諾，其注入*ST北生的資產于2013年、2014年和2015年的凈利潤分別不低于2.47億元、2.77億元及3.06億元。

　　“在當今資產重組監(jiān)管日趨嚴格的情況下，德勤集團業(yè)績若有摻水，顯然是難圓其說的。唯一的選擇只是能退出。”前述私募人士稱。

　　*ST北生在當天的說明公告中也承認，外部經營環(huán)境的持續(xù)低迷及進一步不利變化對本次重大資產重組造成了較大的不確定性，并且使得德勤集團難以按照已簽訂的《業(yè)績補償協(xié)議》中的相應條款完成承諾利潤數(shù)。