8月17日，在建設(shè)銀行、中證報(bào)聯(lián)合主辦，華商基金承辦的“建行基金服務(wù)萬(wàn)里行·中證金牛會(huì)(沈陽(yáng)站)”活動(dòng)中，華商基金基金經(jīng)理劉宏認(rèn)為，目前“穩(wěn)增長(zhǎng)”的定調(diào)只是為了托底經(jīng)濟(jì)，防止經(jīng)濟(jì)不會(huì)下滑得過(guò)于厲害，未來(lái)“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”將是各個(gè)領(lǐng)域的主旋律，符合轉(zhuǎn)型方向的個(gè)股機(jī)會(huì)仍然很大。他認(rèn)為，信息消費(fèi)領(lǐng)域沒(méi)有估值天花板，并且具有逆周期的特征，雖然目前漲幅很高，但是仍然可能獲取更高收益，建議投資者不要因?yàn)槟壳肮乐档母叩蛠?lái)判斷其價(jià)值，長(zhǎng)期持有的策略要好過(guò)波段操作。

　　財(cái)稅改革有利經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　2013年7月底，中央提出“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，部分輿論認(rèn)為投資再次成為經(jīng)濟(jì)增速放緩的“解藥”。對(duì)此，劉宏在本次活動(dòng)中表示，宏觀經(jīng)濟(jì)的增速繼續(xù)下臺(tái)階，這個(gè)局面不僅在今年下半年，甚至未來(lái)一兩年都不會(huì)改變，穩(wěn)增長(zhǎng)只起到短暫托底的作用。

　　他認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)并不是本屆政府的目標(biāo)，真正的目標(biāo)仍然在于調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革，穩(wěn)增長(zhǎng)的目的是防止經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階的速度太快，建議投資者堅(jiān)持把促改革作為關(guān)注方向。

　　劉宏認(rèn)為，促改革的過(guò)程中，許多措施將齊頭并進(jìn)，例如財(cái)稅體制改革、要素價(jià)格改革、金融體制改革和行政體制改革等，都有實(shí)施的必要性。以財(cái)稅制度改革為例，如果能夠?qū)嵭校瑢⑦M(jìn)一步理清中央和地方事權(quán)和財(cái)權(quán)，結(jié)束目前地方政府的“GDP錦標(biāo)賽”，加快房產(chǎn)稅的落實(shí)，加強(qiáng)地方政府征收消費(fèi)稅的動(dòng)力，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　首先，增值稅改革的繼續(xù)推進(jìn)，將繼續(xù)減少地方政府的收入。劉宏解釋說(shuō)，增值稅的設(shè)置收歸中央，雖然營(yíng)改增試點(diǎn)地區(qū)采取了全部返還地方的舉措，但是這個(gè)狀態(tài)不可能持續(xù)，將來(lái)返還給地方的錢(qián)會(huì)越來(lái)越少。其次，中央相應(yīng)地上收事權(quán)，很多地方性的財(cái)政支出將被收歸中央。

　　劉宏認(rèn)為，與生產(chǎn)直接掛鉤的增值稅收入減少，迫使地方政府未來(lái)主要稅收來(lái)源方向轉(zhuǎn)向消費(fèi)稅和財(cái)產(chǎn)稅。以財(cái)產(chǎn)稅為例，其中比較重要的稅種——房產(chǎn)稅將會(huì)較快落實(shí)。對(duì)于房產(chǎn)稅的征收，目前雖首先從增量入手，將來(lái)總有一天征到存量上，因?yàn)樵隽渴怯邢薜?，而存量能夠貢獻(xiàn)更多稅收。

　　劉宏認(rèn)為，對(duì)于消費(fèi)稅的推動(dòng)，將極大改變地方政府的行為，因?yàn)橄M(fèi)稅收入歸于地方，意味著地方政府為了擴(kuò)大收益來(lái)源，將著力推動(dòng)地方消費(fèi)，而非一味追求GDP，這將是中國(guó)未來(lái)希望所在。

　　消費(fèi)股應(yīng)長(zhǎng)期持有

　　在上述分析下，劉宏認(rèn)為，消費(fèi)類(lèi)個(gè)股將呈現(xiàn)持續(xù)性的投資機(jī)會(huì)。例如文化傳媒、旅游、互聯(lián)網(wǎng)、智能終端、中藥、日化、調(diào)味品、家電汽車(chē)，這些領(lǐng)域中仍然能夠篩選出牛股。

　　近期，國(guó)務(wù)院出臺(tái)措施，提出促進(jìn)“信息消費(fèi)”。劉宏指出，信息消費(fèi)一詞屬于新瓶裝舊酒，此前屬于信息設(shè)備和信息服務(wù)，今年一二季度，這一板塊創(chuàng)造出輝煌業(yè)績(jī)，大量創(chuàng)業(yè)板和中小板的相關(guān)個(gè)股合力走出“成長(zhǎng)股行情”，也帶來(lái)了目前對(duì)成長(zhǎng)股高估值的擔(dān)憂。他認(rèn)為，信息消費(fèi)的特點(diǎn)是沒(méi)有估值天花板，也不像其它很多可選消費(fèi)那樣可有可無(wú)，現(xiàn)在信息消費(fèi)的連續(xù)性越來(lái)越強(qiáng)，并且有“逆周期”特征，即在重大事情發(fā)生時(shí)，或者經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，人們對(duì)信息消費(fèi)的需求往往比平時(shí)更多，因此，對(duì)信息消費(fèi)領(lǐng)域非?？春?。

　　劉宏認(rèn)為，雖然目前信息消費(fèi)領(lǐng)域的漲幅已經(jīng)很高，但如果止步于此，可能會(huì)錯(cuò)過(guò)后面更大的收益。對(duì)于這些股票，估值的高低不能成為賣(mài)出股票的理由，最主要的賣(mài)出理由是公司基本面發(fā)生了重大變化。他建議投資者對(duì)這一類(lèi)股票采取長(zhǎng)期持有的策略。