東阿阿膠(行情, 問診)昨日晚間公布的2013年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.53億元，同比增長52.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)5.42億元，同比增長了16.35%。

　　不過，值得注意的是，東阿阿膠在業(yè)績平穩(wěn)上漲的同時(shí)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2.31億元，同比下降幅度高達(dá)478.69%。

　　東阿阿膠表示，現(xiàn)金流為負(fù)并且大幅下滑的原因系采購原料付款及子公司廣東益建健康產(chǎn)業(yè)采購付款增加所致。

　　中報(bào)顯示，東阿阿膠本期應(yīng)收賬款為2.24億元，與上期相比增幅達(dá)116.35%，主要系公司年初對(duì)銷售客戶授信及子公司廣東益建健康產(chǎn)業(yè)應(yīng)收中藥材款項(xiàng)增加，使應(yīng)收賬款本期末較年初上升。而預(yù)付賬款則為3.38億元，較上期增長了294.68%，主要原因則是本期預(yù)付驢皮及中藥材款項(xiàng)增加所致。

　　東阿阿膠去年應(yīng)收賬款就曾一度大幅上漲，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，有分析人士就認(rèn)為背后的原因主要是激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)所致。在東阿阿膠的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛更大程度給予客戶信用額度時(shí)，東阿阿膠很難獨(dú)善其身。而這也并非暫時(shí)的現(xiàn)象。

　　阿膠行業(yè)另一大競(jìng)爭(zhēng)還是在于對(duì)上游原材料驢皮的競(jìng)爭(zhēng)。有資料顯示，阿膠塊的主要原料驢皮2012年度國內(nèi)收購價(jià)上漲了40%，已逼近7萬~8萬元/噸，而這一價(jià)格已接近驢皮進(jìn)口價(jià)，這對(duì)企業(yè)成本造成了莫大的壓力。

　　不僅價(jià)格上漲，驢皮資源供應(yīng)緊張也對(duì)企業(yè)生產(chǎn)形成了風(fēng)險(xiǎn)。有研報(bào)顯示，毛驢生長周期3～4年，驢皮占毛驢的經(jīng)濟(jì)價(jià)值僅15%～20%，群養(yǎng)難度大，并且傳統(tǒng)的勞役價(jià)值在下降，導(dǎo)致毛驢的存欄量逐年下降，純粹為了驢皮養(yǎng)殖毛驢也不大現(xiàn)實(shí)。

　　今年7月13日，東阿阿膠發(fā)布公告，決定上調(diào)阿膠出廠價(jià)25%，零售價(jià)做相應(yīng)的調(diào)整。這是東阿阿膠年內(nèi)第二次提價(jià)。東阿阿膠稱，由于阿膠原材料驢皮價(jià)格上漲，導(dǎo)致公司采購成本同比增加?？紤]到原材料驢皮供應(yīng)持續(xù)萎縮，市場(chǎng)需求旺盛，不排除驢皮價(jià)格在未來進(jìn)一步波動(dòng)的可能性。

　　不過，這一提價(jià)計(jì)劃似乎在上海市場(chǎng)遇到障礙。上海中藥行業(yè)協(xié)會(huì)近日在其官方網(wǎng)站公布了幾家阿膠產(chǎn)品的最新執(zhí)行價(jià)格，并于本月13日在終端渠道執(zhí)行，但其中未見東阿阿膠。