6月28日，工商銀行A股(下文簡(jiǎn)稱(chēng)工行)上漲5.51%。這是該行2010年11月15日以來(lái)的最大單日漲幅；之前的26日，工行股價(jià)呈金針探底狀，股價(jià)最低3.40元，當(dāng)日振幅達(dá)10.48%。28日，銀行股集體上漲，招商銀行以6.23%的漲幅居銀行股榜首，工行次之。銀行股的暴漲尤其是工行的異動(dòng)，被各界理解為是銀行股將領(lǐng)舞“七翻身”(市場(chǎng)對(duì)7月份行情的一種說(shuō)法)的先兆。做出這種判斷主要包含兩方面因素。

　　一方面，商業(yè)銀行發(fā)行減記型合格二級(jí)資本工具向前邁出了一大步。

　　6月28日，工行披露，該行董事會(huì)已通過(guò)授權(quán)該行高級(jí)管理層，發(fā)行不超過(guò)600億元人民幣等值減記型合格二級(jí)資本工具的議案。

　　一般來(lái)說(shuō)，二級(jí)資本工具包含減記和轉(zhuǎn)股條款，是為緊急情況而設(shè)的資本緩沖。

　　2012年12月7日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見(jiàn)》(業(yè)界稱(chēng)為56號(hào)文)，明確了合格資本工具的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和其他一級(jí)資本工具與二級(jí)資本工具的減記或轉(zhuǎn)股的觸發(fā)事件。56號(hào)文要求，商業(yè)銀行應(yīng)堅(jiān)持以?xún)?nèi)源性資本積累為主的資本補(bǔ)充機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)資本工具創(chuàng)新的深入研究，通過(guò)發(fā)行新型資本工具拓寬資本補(bǔ)充渠道。

　　銀監(jiān)會(huì)也曾聯(lián)合其他監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行調(diào)研，調(diào)研重點(diǎn)是如何突破障礙和限制盡快將二級(jí)資本工具、優(yōu)先股等創(chuàng)新型資本工具推向市場(chǎng)。據(jù)了解，國(guó)際上一級(jí)資本工具創(chuàng)新包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股非創(chuàng)新型其他一級(jí)資本工具、增強(qiáng)型資本票據(jù)等多種手段；二級(jí)資本工具創(chuàng)新，主要為減記型二級(jí)資本工具創(chuàng)新和轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本工具。

　　工行將發(fā)行的即是減記型合格二級(jí)資本工具，這一類(lèi)型不帶有轉(zhuǎn)股條款。

　　目前，除工行外，建行、中行和農(nóng)行也在今年陸續(xù)發(fā)布了發(fā)行減記型合格二級(jí)資本工具計(jì)劃。

　　推出減記型二級(jí)資本工具的最終目的，是鼓勵(lì)商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)的受益人更多地承擔(dān)救助義務(wù)，而不是賺錢(qián)歸自己、問(wèn)題歸公眾。

　　這實(shí)際也會(huì)給商業(yè)銀行股東和債權(quán)人更強(qiáng)的財(cái)務(wù)約束，并激勵(lì)銀行注重日常經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)重，規(guī)避可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另一方面，用信貸資產(chǎn)證券化盤(pán)活存量將成為今后的一項(xiàng)重要工作。在信貸資產(chǎn)證券化這個(gè)進(jìn)程中，銀行股將成為最大的受益方之一。

　　銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在剛剛閉幕的陸家嘴論壇上表示，要“推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常態(tài)化發(fā)展。”他強(qiáng)調(diào)，要支持發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化，盤(pán)活信貸存量，進(jìn)一步發(fā)揮其推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能作用。

　　所謂資產(chǎn)證券化，是將能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的一部分資產(chǎn)，打包建立一個(gè)資產(chǎn)池，并以其將來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金收益為償付基礎(chǔ)發(fā)行證券。若以信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，則稱(chēng)之為信貸資產(chǎn)證券化。

　　2012年5月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)2008年金融危機(jī)暫停了信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)以來(lái)，允許銀行再次發(fā)行資產(chǎn)支持證券。本次試點(diǎn)額度共計(jì)500億元。國(guó)開(kāi)行、交通銀行陸續(xù)發(fā)行了信貸資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品。

　　本次信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)主要包含符合條件的國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款、經(jīng)清理合規(guī)的地方政府融資平臺(tái)公司貸款、節(jié)能減排貸款、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)貸款、保障性安居工程貸款、汽車(chē)貸款等多元化信貸資產(chǎn)。而在上一輪的信貸資產(chǎn)證券化中，金融機(jī)構(gòu)多以住房抵押貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　信貸資產(chǎn)證券化對(duì)銀行的影響將主要體現(xiàn)三方面：一是有利于盤(pán)活銀行資產(chǎn)，降低不良貸款率，提高資本充足率；二是優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升銀行放貸能力，為銀行盈利能力提供更大空間；三是有利于降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。信貸資產(chǎn)證券化也將對(duì)其他行業(yè)產(chǎn)生程度不同的積極影響。

　　銀行發(fā)行二級(jí)資本工具可為其提供資本緩沖，降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；信貸資產(chǎn)證券化則將盤(pán)活貨幣信貸存量，提升銀行的盈利空間。有了這兩個(gè)積極因素，銀行股領(lǐng)舞市場(chǎng)“七翻身”乃至推動(dòng)行情向縱深發(fā)展都是非常有可能的。